珠海康晋电气股份有限公司（简称“康晋电气”）近日正式向香港交易所主板递交了上市申请，由复星国际资本和创升融资共同担任联席保荐人。这一举动标志着康晋电气在经历从创业板转向北交所的波折后，再次调整了其上市路径。
值得注意的是，尽管康晋电气在近年来实现了营业收入的增长，但其盈利能力却遭遇了挑战。特别是在2024年，公司出现了增收不增利的尴尬局面，净利润同比下滑了31.83%，与此同时，公司的毛利率也呈现出连续下滑的趋势。
作为一家专注于智慧能源管理的企业，康晋电气自2016年起便紧跟中国向新能源主导型电力系统转型的步伐，全面参与到风电、光伏、储能、充电基础设施系统等“源网荷储”系统一体化中。通过从智慧能源产品的设计、生产和制造到项目投资、开发和平台运营的一体化能力，康晋电气已在智慧能源管理领域占据了关键位置。
康晋电气的业务涵盖了智慧配电网设备和智慧新能源业务解决方案两大板块。其中，智慧配电网设备包括环网柜、变压器、高低压成套设备等关键产品；而智慧新能源业务解决方案则涵盖了智慧储能、智慧充电系统以及一体化能源项目和能源管理平台。据咨询机构弗若斯特沙利文的报告显示，以2024年环网柜销售收入计，康晋电气在中国市场中排名第三，占据了4.4%的市场份额。
然而，与电力设备领域的其他上市公司相比，如许继电气和特锐德，康晋电气在营业收入和净利润规模上仍存在一定的差距。按照2024年的环网柜销售收入来看，国电南瑞和平高电气分别占据了市场的前两位，这两家公司的体量也远高于康晋电气。
康晋电气的上市之路可谓一波三折。早在2020年，公司就曾与华安证券签订辅导协议，计划在深交所创业板上市。然而，在2024年4月，公司决定将上市目的地变更为北交所。但仅仅半年后，康晋电气又终止了北交所的上市计划。如今，公司选择向港交所递交招股书，寻求新的上市机会。
康晋电气的控制权主要集中在董事长、执行董事兼首席执行官吴国成手中。他直接享有公司约42.53%的表决权，并通过控制珠海维康利及珠海融通汇等实体间接占有公司约7.63%的表决权，合计控制公司约50.15%的表决权。
不过，康晋电气在上市过程中也曾遭遇过监管处罚。2018年，公司与广州资江凯源股权投资合伙企业、广东华迪民生股权投资企业签署了包含特殊投资条款的协议。然而，在公司挂牌时，这些特殊投资条款并未在《公开转让说明书》等文件中披露，直至2024年7月才进行补充披露。因此，全国中小企业股份转让系统有限责任公司对康晋电气、吴国成等人给予了通报批评的纪律处分。
尽管面临诸多挑战，康晋电气仍未放弃其上市梦想。此次港股上市，公司拟将募集资金用于在江西省赣州市建设新生产基地、提高公司的研发能力、偿还债务以及营运资金和一般公司用途等方面。未来，康晋电气能否成功登陆港交所并迎来新的发展机遇，我们将持续关注。
