雅戈尔，这家被誉为“服装界巴菲特”的企业，近期在金融市场上动作频频，正式宣布其投资业务的逐步退出计划。
6月24日，雅戈尔时尚股份有限公司（股票代码：600177.SH）发布公告，披露了其在金融领域的资产出售情况。截至2025年6月23日，雅戈尔已累计出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等多家公司的金融资产，交易金额高达41.76亿元，这一数字占到了公司2024年末经审计净资产的10.13%。
雅戈尔的这一决定并非突如其来。公司创始人李如成曾多次公开表示，雅戈尔的目标是成为世界级时尚集团。为了实现这一目标，管理层在投资者交流会上也明确指出了加速退出地产与财务性投资的策略。
李如成的投资生涯可以追溯到上世纪90年代。早在1997年，雅戈尔就成为了宁波商业银行（宁波银行）的前十大股东之一。随着1998年雅戈尔在上交所的成功上市，李如成的投资野心也逐渐显现。1999年，雅戈尔斥巨资投资中信证券，成为其第二大股东。此后，随着资本市场的快速发展，李如成的投资版图不断扩大，涉及海通证券、苏宁电器、东方电气等多家上市公司。
在投资领域，李如成曾创造了多个令人瞩目的成功案例。特别是在2007年，雅戈尔抛售中信证券股份，实现投资收益超16亿元，全年投资收益更是暴增51倍至27.54亿元。李如成曾坦言：“我做了20多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但是投资不一样，一下子就能赚到30年的钱。”这一年，李如成确立了服装、地产、投资“三驾马车”的战略。
然而，尽管投资业务为雅戈尔带来了丰厚的利润，但公司管理层始终未忘记服装主业的核心地位。自2019年起，雅戈尔开始逐步调整其投资策略，将部分金融资产指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，以减少对当期利润的影响。尽管如此，投资业务仍然支撑着雅戈尔的利润底盘。
数据显示，2020年至2024年间，雅戈尔的投资业务实现归属于上市公司股东的净利润合计约129亿元，远超时尚板块和房地产板块的合计利润。尤其是在2024年，面对国内消费环境的挑战，雅戈尔的投资业务实现的归母净利润一度占公司总归母净利润的八成。
尽管如此，雅戈尔管理层仍坚持认为，多元化业务从未偏离辅助服装主业的核心逻辑。早在2009年，雅戈尔高管就曾在研究中提及，新业务的选择除了考虑相关性和吸引力外，还特别强调公司对新业务的管理能力和变现能力。2019年，李如成在雅戈尔创业四十周年庆典上直言，未来三十年要将雅戈尔打造成世界级时尚集团，并宣布将进一步聚焦服装主业的发展，择机处置既有财务性股权投资项目。
近年来，雅戈尔明显加快了财务性投资项目的退出节奏。2022年退出了国家管网集团等投资项目，2023年减持或退出了多家公司的财务投资项目，2024年则继续减持或退出其他财务投资项目。与此同时，雅戈尔也在加码时尚产业相关投资项目，如收购美国潮牌Undefeated股权、投资挪威户外品牌Helly Hansen和奢侈品牌Alexander Wang等。
如今，随着雅戈尔战略重心全面回归服装主业，其投资与地产业务所筑起的资本护城河也完成了阶段性使命。然而，失去多元业务的业绩支撑后，雅戈尔的时尚主业能否扛起公司业绩大旗，成为市场关注的焦点。
