券商保荐代表人（保代），这一曾经被无数金融从业者视为职业巅峰的职位，如今正面临着前所未有的变革。曾经，保代们享受着高薪、快速晋升通道以及与企业高管共敲上市钟的荣耀时刻，这些“金领”光环吸引着无数人才涌入。然而，最新的数据显示，这一职业的吸引力似乎正在减退。
根据中国证券业协会（中证协）的数据，截至2025年6月，保代总人数相比2024年底减少了322人，这是近三年来的首次人数下滑。这一变化背后，是多重因素的交织影响。
经济下行压力与IPO市场的波动，直接影响了券商投行业务量。IPO项目数量的减少，使得对保代的需求也随之降低。与此同时，监管政策的趋严，使得保代们的执业风险显著增加。近年来，监管部门实行了更为严格的“双罚制”和穿透式问责机制，对保代个人的责任追究更为严厉，这无疑加大了保代的职业压力。
在这样的背景下，不少保代开始寻求职业转型。一位华东地区的保代透露，由于项目减少和效益不佳，他遭遇了裁员，目前正在寻找新的职业道路。这并非个例，许多保代在面临职业困境时，开始考虑考公、进入上市公司任职等其他职业发展路径。
投行业务的寒冬，也促使行业开始反思与转型。头部券商需要发挥综合优势，引领行业发展方向；而中小券商则需要凭借差异化和敏捷性，以“小而美”的策略实现突围。盘古智库高级研究员江瀚指出，金融机构需要调整人才培养机制，以适应新时代下行业发展的需求。
保代队伍的结构也在持续升级。随着资本市场的不断发展，保代的工作重心已经从单纯的保荐上市，逐渐转向上市后的并购重组、财务顾问等综合资本运作领域。这一转变促使资深保代向上市公司高管或基金合伙人等更高层次的职位转型。
与此同时，保代资格考试的门槛降低，通过人数激增，但投行市场的萎缩使得保代薪酬大幅下降。这种落差心态促使许多保代开始重新规划自己的职业生涯。他们结合自己的专业方向，选择考公或进入上市公司任职，以应对行业周期的变化。
在监管趋严的背景下，中证协也发布了新的《证券公司保荐业务规则》，完善了保代负面评价公示机制。D类保代名单（暂停业务类）的人数不断增加，显示出监管部门对保代执业质量的严格要求。这一变化也促使投行更加重视合规经营和风险控制。
对于投行业务的未来走向，业内人士认为，投行业务已从“规模扩张时代”进入“合规精耕质量时代”。短期内，投行应聚焦替代性业务，如北交所、并购重组等，以缓解收入下滑的压力。中期来看，构建差异化投行能力、绑定区域经济或垂直产业将成为关键。长期来看，投行需要主动融入国家战略，成为企业全周期资本服务伙伴，并探索国际化协同。
在这场行业变革中，保代们正经历着职业生涯的转折点。他们需要重新审视自己的职业规划，以适应新的市场环境。而对于整个投行行业来说，这也是一个转型与升级的重要契机。
