港股市场正见证一场前所未有的A+H股热潮，其中蓝思科技的快速冲刺尤为引人注目。
2025年上半年，港交所迎来了一个历史性的转折点，40只新股共融资1021亿港元，成功夺回全球IPO融资额榜首的位置，这一成绩创下了多年来的新高。在这波资本热潮中，制造实业成为了焦点，尤其是宁德时代，其以52亿美元的融资额成为了上半年全球最大的IPO。与此同时，内地超过60家A股公司纷纷涌向港股市场，不断传来新的进展。
在这股潮流中，蓝思科技以惊人的速度完成了港股IPO的冲刺，从备案到通过港交所聆讯，仅用了83天时间，创造了“果链”企业港股IPO的最快纪录。这家市值超过1000亿的科技巨头，其背后的故事充满了传奇色彩。
蓝思科技的创始人周群飞，一个从湖南贫困山村走出的女子，她的创业历程堪称励志典范。15岁辍学南下深圳，从手表玻璃厂的女工做起，凭借不懈的努力和敏锐的市场洞察力，最终成为了全球消费电子巨头背后的“果链女王”。她用30年的时间，将蓝思科技打造成了一个年营收699亿、市值超千亿的科技帝国。
周群飞的蓝思科技几乎与苹果的发展紧密相连。从2007年iPhone发布开始，蓝思就凭借手机玻璃盖板技术一战成名，并逐步渗透进苹果的核心供应链。从第一代iPhone到如今的iPhone 15，蓝思科技几乎参与了苹果所有主力机型前后盖和摄像模组玻璃组件的供货。这种深度绑定让蓝思在苹果订单的驱动下不断扩大产能、延伸产业链，并在2015年A股上市时市值突破千亿，周群飞也因此成为中国女首富。
然而，这种深度绑定也是一把双刃剑。随着苹果出货量的下滑和国产品牌的崛起，蓝思正面临外部结构性风险，营收增速放缓、盈利承压。为了摆脱对苹果的单一依赖，蓝思科技启动了多元化战略，试图通过拓展新业务来重塑国际估值叙事。
尽管蓝思科技账上现金充足，但重资产投入的压力不容忽视。2024年，蓝思科技的固定资产从109亿元膨胀至366亿元，翻了三倍。一旦被踢出苹果供应链，资产减值风险将爆发。因此，港股IPO对于蓝思科技来说，不仅是为了融资补流，更是为了战略破局。
蓝思科技在智能汽车和机器人等新兴业务上投入了大量资源，但这些新业务目前仍处于起步阶段。智能汽车业务虽然创下了59.35亿元的营收，但毛利率却从15.46%坍缩至10.17%，增收不增利的困局暴露出了转型的代价。而更具潜力的机器人业务，虽然实现了灵犀X1关节模组的量产，但人形机器人营收占比仍不足2%，核心技术专利壁垒尚未筑牢。
此刻赴港募资对于蓝思科技来说，无疑是一剂强心针。这不仅可以帮助它摆脱“果链依赖”，还可以为折叠屏、机器人、AI眼镜等前沿战场备足弹药。更重要的是，港股的流动性与国际化属性将有助于蓝思科技重构“科技平台”叙事，以洗刷“果链代工”的标签。
面对手机行业增速放缓的大环境，蓝思科技选择了稳住手机业务，同时谋求多元化增长。港股IPO正是这一战略布局的关键一环。通过此次冲刺IPO，蓝思科技不仅有望筹集到更多的资金，更将在新兴智能终端等新战场上抢占先机。
