近日，北交所上市委员会发布公告，宣布将于6月27日审议奥美森智能装备股份有限公司（简称“奥美森”）的首次公开募股申请。然而，这家深耕智能装备制造领域的企业，其上市之路似乎并不平坦，一系列财务和经营问题引发了市场的广泛关注。
据了解，奥美森专注于智能生产设备及生产线的研发、设计、生产与销售，与格力、美的、奥克斯等知名电器企业建立了长期合作关系。然而，近年来，奥美森的业绩表现却如同坐上了过山车，波动剧烈。
从财务数据上看，2024年奥美森实现营收3.58亿元，同比增长10.30%，创近五年新高。但回望2022年，其营收却大幅下滑9.49%，降至2.79亿元。归母净利润方面，虽然2024年达到0.56亿元，但与2020年相比却毫无增长。更令人咋舌的是，2022年归母净利润大幅下滑56.75%，降至0.19亿元，为近五年来的最低水平。这种业绩的大幅波动，无疑反映出奥美森受外部环境影响较大，抗风险能力较弱。
北交所在对奥美森的首轮问询中，对其业绩增长趋势的稳定性提出了质疑，并要求其说明订单获取及境外业务发展的可持续性。这一要求背后，透露出监管机构对奥美森业绩稳定性的担忧。
奥美森对大客户美的集团的依赖也引起了市场的广泛关注。据招股说明书显示，2024年奥美森向美的集团的销售额增加了2042.76万元，达到5846.18万元，占公司营业收入的比重为16.31%。这一占比不仅较高，而且美的集团购买产品的平均单价也高于其他客户。尽管奥美森解释称，这是由于设备功能、配置、技术参数等不同导致的售价差异，但这种对单一大客户的过度依赖，无疑增加了公司的经营风险。
除了业绩波动和客户依赖问题外，奥美森的股权结构和公司治理也备受质疑。作为一家典型的家族企业，奥美森的实际控制人龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林四人，直接或间接合计控制公司73.77%的股权。即使在公司公开发行股票后，这四人仍将直接或间接控制61.12%的股份。这种高度集中的股权结构，使得实际控制人可能凭借控制地位，对公司进行不当控制，损害公司及其他股东利益。
更为严重的是，奥美森在治理和内部控制方面也存在诸多问题。广东证监局出具的《现场检查结果告知书》显示，奥美森在内控制度执行、财务核算方面存在漏洞，如内审人员配备不足，审计部负责人还兼任财务工作等。这些问题虽然已进行整改，但暴露出的内控漏洞仍需引起警惕。
奥美森的存货与应收账款也呈现出双高的态势。数据显示，2022年至2024年，奥美森的存货账面价值分别为1.80亿元、1.55亿元和1.80亿元，占流动资产的比例较高。同时，其应收账款及合同资产期末账面余额也逐年增加，存在延迟付款甚至坏账损失的风险。
作为广东省级专精特新中小企业，奥美森在研发方面的投入也显得不足。尽管研发费用保持增长态势，但2020年至2024年累计投入不超过1.5亿元，2024年仅为0.29亿元。在竞争激烈的智能装备制造领域，这种研发费用的投入水平可能会影响公司的技术创新能力，不利于长期发展。
