特斯拉在奥斯汀推出的自动驾驶出租车服务Robotaxi引发了市场的广泛关注。上周末，随着这一创新服务的亮相，特斯拉的股价在周一迎来了显著上涨，涨幅高达8.23%，创下了近三周以来的新高。这一涨势不仅让特斯拉的市值攀升，也让其CEO马斯克的个人净资产暴增149亿美元，总额达到了惊人的4239亿美元。
分析人士指出，特斯拉凭借其低成本的生产模式和工厂的可扩展性，在自动驾驶技术的竞争中占据了有利地位。然而，并非所有机构都对特斯拉的这一新动向持乐观态度。瑞银在周一发布的最新报告中，虽然将特斯拉的目标价上调了25美元至215美元，但仍维持了对该公司的“卖出”评级。
瑞银分析师在报告中提到，马斯克曾表示自动驾驶是特斯拉股票长期价值的两大主要驱动因素之一，另一个驱动因素是人形机器人。尽管特斯拉在自动驾驶出行领域看似处于有利地位，但瑞银认为，这一机遇已经充分反映在特斯拉的股价中。瑞银估计，如果一切顺利，包括技术突破、监管审批和大规模网络部署，到2040年，特斯拉的自动驾驶汽车机遇可能转化为230万辆汽车，带来约2000亿美元的年收入。
然而，瑞银对特斯拉自动驾驶出租车服务的估值持谨慎态度。根据瑞银的模拟情境，该行将这一细分市场的估值定为每股约99美元。即使将其纳入更广泛的分项加总分析中，瑞银仍对特斯拉目前的估值表示怀疑，认为市场已经消化了自动驾驶和其他未来技术（如人形机器人）带来的大部分预期增长。
事实上，这并非瑞银首次对特斯拉的估值发出警告。在去年美国大选后的一波涨势中，瑞银就曾指出，市场将特斯拉视为一家人工智能公司，而非传统的电动汽车制造商。当时，特斯拉的市值一度达到1.1万亿美元，而汽车和能源业务的估值仅占每股约52美元，其他业务（包括人工智能、机器人出租车和Optimus）的总估值则高达1万亿美元。
瑞银警告称，汽车业务在特斯拉总市值中的占比过低，一度跌至10%，而历史上当这一比例达到17%左右的近期平均水平时，特斯拉的股价往往会下跌。除了瑞银外，富国银行也对特斯拉持看空态度。富国银行分析师Colin Langan指出，特斯拉的基本面表现比预期更差，预计第二季度交付量将同比下降21%，达到34.3万辆，这一预期比市场共识低约17%。
Langan表示，新款Model Y由于库存积压和促销活动，销量表现疲软。特斯拉的平价车型也没有新消息传出，而这本是公司下半年销量的唯一驱动因素。订单价格虽然基本稳定，但促销活动和库存折扣仍在继续。因此，富国银行预计特斯拉的利润率将环比下降，并给出了120美元的目标价和“减持”评级。
