近期，港股市场中的科技板块表现尤为抢眼。数据显示，从2025年1月24日至3月14日，恒生指数与恒生科技指数分别实现了20.75%和29.38%的显著增长，相比之下，沪深300和中证1000指数的增长则分别为5.61%和11.59%，显示出港股科技板块的强劲势头。
在这段期间，恒生科技指数的成交额也持续攀升，近7日的平均成交额超过78亿元，资金活跃布局于恒生科技ETF等挂钩该指数的金融产品，如易方达（513010）。
市场风格方面，A股与H股展现出明显分化。港股市场中，大盘龙头股持续引领市场，对指数贡献显著；而A股市场则更多以小盘成长风格为主。具体到行业细分，技术硬件与设备、半导体及生产设备等领域在港股上涨行情中尤为突出。
本轮港股行情的一个显著特点是聚焦于人工智能相关的科技板块。与传统金融、周期等板块相比，AI科技板块涨幅领先，市场结构特征明显。这一轮上涨行情与2024年由货币政策推动的行情不同，更多是基于科技叙事的自下而上结构化行情，对宏观环境的依赖相对较小。
推动本轮科技资产上涨的关键因素之一是市场风险偏好的提升，特别是人工智能概念的兴起。DeepSeek等企业的成功，缩小了市场对中国与美国在AI领域发展前景的认知差距，吸引了全球投资者的目光。近期，DeepSeek R1、字节跳动的Doubao-1.5 Pro以及Moonshot的Kimi k1.5模型发布，展示了中国互联网企业在AI领域的显著进步。
高盛等投资机构对港股科技股行情持乐观态度。高盛认为，AI有望提高中国股票的每股收益、公允价值和资金流入，因此上调了MSCI中国/沪深300的目标点位。同时，全球对冲基金增加中国股票敞口，南向资金也流入香港上市的中国科技股。不过，高盛也指出，强有力的政策刺激仍是应对宏观挑战的关键。
互联网板块方面，随着人工智能技术的深入应用，互联网公司将迎来新一轮估值重塑。AI主要通过降本增效、云业务重塑以及潜在的Killer APP等方式影响互联网基本面。广告、编程等业务在AI助力下已实现显著的成本降低和效率提升。
云业务方面，虽然国内云业务曾面临生态困境，但随着AI技术的引入，互联网公司有望突破原有限制，实现毛利率和利润率的显著提升。海外云巨头的成功为国内云业务提供了潜在的增长空间。
在应用侧，港股互联网公司拥有较大竞争力。基于工程师红利、国内市场规模以及基础设施等优势，国内互联网应用生态在多个领域领先美国市场，应用场景丰富，用户基础广泛。这将有助于港股互联网公司在AI应用端实现商业化落地，进一步推动估值扩张。
虽然本轮港股“AI+”行情与十年前的“互联网+”在产业拓展上有相似之处，但在产业基础和盈利支撑上存在显著差异。当前AI产业硬件仍需进一步发展，应用端营收占比相对较低。然而，随着AI技术的不断成熟和应用场景的拓展，港股科技股有望迎来更多增长机会。
总体而言，港股科技股在人工智能技术的推动下展现出强劲的增长势头。未来，随着AI技术的进一步发展和应用场景的拓展，港股科技股有望继续保持领先地位，为投资者带来更多机遇。
