全球流媒体巨头奈飞与影视娱乐公司华纳兄弟探索的收购案迎来关键进展。根据最新披露的监管文件，双方已就交易结构达成重要调整，原定的现金与普通股组合支付方式变更为全现金支付，每股收购价格仍维持在27.75美元不变。
此次交易涉及华纳兄弟探索旗下核心影视制作资产及流媒体业务板块，整体企业估值达827亿美元，其中股权价值占比约720亿美元。根据修订后的协议条款，奈飞需在交易完成时一次性支付全部现金对价，较原方案减少了股权置换环节。这一调整被市场解读为奈飞对收购标的价值的高度认可，同时也体现了其充足的现金流储备。
交易达成仍需满足特定前提条件，其中关键条款要求华纳兄弟探索必须先完成全球网络业务部门Discovery Global的剥离工作。据内部人士透露，该分拆程序预计将于2026年第二季度末前完成，这意味着整个收购交易最快也要到2026年第三季度才能正式交割。此次资产重组将使华纳兄弟探索更加聚焦影视内容生产与分发领域，而奈飞则通过收购获得大量优质IP资源及制作团队。
行业分析师指出，全现金支付方案虽然增加了奈飞的短期财务压力，但避免了股权稀释风险，有助于维持公司现有股东结构稳定。对于华纳兄弟探索的股东而言，确定性更强的现金回报可能比股权置换更具吸引力。此次交易若顺利完成，将成为流媒体行业迄今为止规模最大的并购案例，或将重塑全球影视内容市场的竞争格局。
