近年来，券商资管行业正经历深刻变革，两大关键事件重塑了业务格局：一方面，参公大集合产品转型将于2025年底全面收官；另一方面，公募牌照申请进程受阻，迫使机构加速探索新路径。面对传统业务收缩的挑战，券商资管纷纷将目光投向“固收+”、多资产配置及另类投资领域，试图通过差异化布局构建新增长极。
在低利率环境下，投资者对稳健收益的需求持续攀升，“固收+”产品因其攻守兼备的特性成为券商资管的核心战场。第一创业资管计划深耕中低波动赛道，推出ESG固收、聚善公益系列及大类资产配置策略三大品牌，并完善特色产品矩阵以满足机构与高净值客户精细化需求。财通资管则着力构建“低波—中波—高波”产品梯度，同时拓展QDII、养老等细分领域，2026年将加快权益类与量化指增产品的迭代。国信资管在保持信用增强优势的基础上，逐步丰富固收+策略体系，打造更全面的产品线。
多资产配置成为另一战略高地。光证资管宣布，在巩固固收基本盘的同时，将依托数字化能力拓展“固收+”、多策略及特色权益业务，并推出美元债、美股FOF等跨境产品。中泰资管明确2026年重点布局FOF、主动权益及“固收+”产品，涵盖低波稳健型多元配置FOF、红利主题基金及二级债基金等。国金资管相关负责人指出，高净值与机构客户对稳健配置的需求将推动多资产管理进入快速发展期，公司计划提供定制化服务以满足细分市场需求。
被动投资浪潮下，工具型产品线成为券商资管竞相布局的领域。国金资管正开发工具型FOF与指增策略，认为指数产品可提升多资产配置效率并降低客户成本。财通资管已布局中证500、中证1000指增基金，并计划进一步扩大量化指增产品线。光证资管则系统覆盖宽基与行业指数增强策略，未来将持续创新工具型产品。第一创业资管选择差异化路径，聚焦可转债策略、大类资产配置及ETF风格轮动策略，与主流指数工具形成互补。
另类资产因其与传统资产的低相关性及收益增强潜力，成为券商资管优化业务结构的重要方向。第一创业资管作为公募REITs投资领域的先行者，2022年即推出“公募REITs+”策略产品，未来将持续深化布局。财通资管构建“主体+两翼”业务模式，以衍生品“全天候策略”分散全球40大类资产风险，并在REITs一二级市场积极作为，2025年ABS发行规模位居行业前列。国信资管将商品、REITs、衍生品纳入投研体系，形成CTA套利等策略框架，并在部分产品中实践相关配置。
光证资管在衍生品领域构建场内风险对冲与场外波动率收益双体系，商品策略则覆盖贵金属与有色金属的交易型及配置型机会。国金资管相关负责人强调，券商全牌照生态赋予机构在另类资产领域的资源整合优势，未来将进一步挖掘相关业务潜力。随着市场环境变化，券商资管正通过多元化布局寻找破局之道，而如何平衡创新与风控、构建差异化竞争力，将成为行业持续探索的课题。
