今日，全球咖啡巨头星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方将共同组建合资公司，全面接管星巴克在中国市场的零售业务运营。这一动作标志着星巴克自1999年进入中国市场以来，再次回归“合资经营”模式。近年来，中国咖啡市场经历了爆发式增长，本土品牌崛起迫使星巴克调整战略，此次合作被视为其应对市场变化的关键一步。
根据协议，博裕投资将持有合资公司最高60%的股权，星巴克保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者。合资公司将以约40亿美元的企业价值为基础，星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元，涵盖股权转让收益、保留权益价值及未来授权经营收益。星巴克咖啡公司董事长兼首席执行官倪睿安明确表示，博裕的本地市场经验将加速星巴克在中小城市及新兴区域的布局。
回顾历史，星巴克最初进入中国市场时采用合资模式，分别与北京美大咖啡、统一集团及香港美心集团合作，覆盖华北、华东及华南市场。2006年国内开放外资限制后，星巴克逐步将门店收归直营，并于2015年使中国市场成为其全球第二大市场。然而，随着瑞幸、库迪等本土品牌崛起，星巴克中国连续12个季度客单价下滑，迫使品牌重新评估战略。2024年7月，时任全球CEO纳思瀚曾透露，星巴克正探索战略性合作伙伴关系，以增强竞争力。
此次合作的核心目标是扩大门店规模。合资公司计划以上海为总部，管理现有超8000家门店，并逐步将门店数量提升至20000家。为实现这一目标，星巴克需加速下沉市场布局。数据显示，截至2025年10月15日，全国咖啡门店总数达254730家，其中连锁品牌占比超75%。瑞幸咖啡门店超2.7万家，库迪咖啡超1.4万家，幸运咖超5200家，星巴克面临激烈竞争。
下沉市场成为星巴克的关键突破口。财报显示，2025财年星巴克累计净新增门店415家，截至财年末在1091个县级城市开出8011家门店，第四季度新进入47个县级市场。但与本土品牌相比，其扩张速度仍显缓慢。按年均新增800-1000家门店测算，星巴克需在3年内进入超900个新县级市场。然而，艾媒咨询数据显示，仅600个县级市现制咖啡渗透率超20%，其余市场年人均咖啡消费量不足3杯，持续经营压力巨大。
为适应下沉市场，星巴克可能调整门店模式，从标准“第三空间”转向轻量化外卖店，并在产品价格上做出让步。合资体制下，星巴克或借鉴现制茶饮行业经验，通过特许加盟模式利用加盟商资源快速扩张。但挑战依然存在：瑞幸、库迪等专业咖啡品牌，以及蜜雪冰城、沪上阿姨等新茶饮品牌的咖啡业务，甚至来伊份、好特卖、老乡鸡等跨界玩家，均在下沉市场布局，星巴克需在竞争中寻找差异化路径。
