在商业投资领域，段永平的名字始终与稳健、理性紧密相连。这位从浙江大学走出的企业家兼投资人，以独特的投资哲学和长期主义理念，在资本市场书写了属于自己的传奇。2025年初，他重返母校分享感悟时坦言：“谁都希望快速获利，但认清哪些事不可为更重要，踏实做好该做的事才是根本。”
过去24年间，段永平通过价值投资将100万美元本金增值至150亿美元，其持有的网易、苹果、贵州茅台等公司股权，长期年化收益率甚至超越股神巴菲特。但与许多追求短期暴利的投资者不同，他将投资比作“种田”而非“狩猎”——前者需要耐心培育，后者则充满不确定性。这种理念贯穿其投资生涯，也体现在他2006年以62万美元竞得与巴菲特共进午餐机会的经典事件中。当时他化名“快即是慢”，从巴菲特处领悟到“买股票即买公司”的核心要义，并进一步深化为“买公司即买其未来现金流折现”的判断标准。
在段永平的投资框架中，“不可为”清单占据重要位置。他明确提出三条铁律：不做空、不借钱、不懂不碰。2008年做空百度亏损2亿美元的经历，让他深刻认识到市场非理性程度的不可预测性；而借钱投资的风险，则通过苹果股价20年间10次跌幅超40%的案例得以印证。对于“不懂”的界定，他强调需理解企业的商业模式与企业文化——前者是盈利逻辑，后者是持续发展的根基。真正的投资者应能通过这两点预判企业未来现金流，而非被短期股价波动左右。
估值在段永平眼中是一门需要“时间功夫”的艺术。他指出，市盈率等历史数据具有滞后性，净资产收益率虽能初步筛选标的，但债务水平、文化可持续性等定性因素才是关键。他以赛马比喻投资：商业模式是马匹，管理层与文化是骑师，经营结果则是比赛成绩。好公司往往具备难以复制的“护城河”，如苹果通过将指纹识别技术无缝融入产品的用户体验，而非单纯依赖技术参数竞争。
企业文化被段永平视为投资决策的“定海神针”。他以自身担任CEO的经历说明，拒绝业务扩张诱惑、坚持“对的事情”比追逐机会更重要。苹果公司为盲人开发无障碍系统的案例，完美诠释了“利润之上的追求”——库克曾直言，此类项目不会考虑投资回报率。这种将消费者需求置于短期利益之上的文化，使企业能穿越周期持续成长。正如《基业长青》所述，优秀企业的利润是正确价值观的自然结果。
2025年5月出版的《大道：段永平投资问答录》，系统梳理了其2006年至2025年间的投资思考。全书分为投资理念、商业模式、企业分析、人生感悟四大板块，通过问答形式展现价值投资的实践智慧。书中反复强调的“平常心”，实则是回归事物本质的能力——在市场狂热时保持清醒，在诱惑面前坚守原则。这种哲学不仅适用于投资，更成为一种生活态度：在复杂世界中抓住本质，让每个选择都经得起时间检验。
