股神巴菲特近期对卡夫亨氏的拆分计划表达强烈不满，甚至暗示可能清仓该公司股份。这场风波的导火索是卡夫亨氏董事会未经股东表决便宣布将企业拆分为两家独立上市公司，此举直接触怒了持有27.5%股份的最大股东伯克希尔·哈撒韦。
根据卡夫亨氏披露的财务数据，2025年上半年公司营收同比下滑4.16%至123.5亿美元，净亏损更是由去年同期的27.44亿美元骤增至71.12亿美元，跌幅达887.6%。股价表现同样惨淡，自2017年创下高点以来累计跌幅超过65%，长期在低位徘徊。这种业绩与股价的双重崩塌，直接导致管理层祭出拆分计划。
拆分方案显示，新成立的两家公司将分别聚焦不同业务板块。第一家企业整合了亨氏番茄酱、卡夫通心粉奶酪等核心调味品品牌，该板块上半年实现营收56.01亿美元，占总营收的45.35%。第二家企业则承接北美杂货业务，包括Oscar Mayer热狗、Lunchables即食餐等明星产品。公司宣称此举旨在优化资源配置，但国际评级机构穆迪随即将其列入信用评级下调观察名单。
巴菲特的不满集中在决策程序上。这位95岁的投资大师在非公开沟通中直言，对董事会未征求股东意见就推进拆分感到"极度失望"。更令其愤怒的是，该计划无需股东投票即可实施。尽管伯克希尔CEO继任者格雷格·阿贝尔已明确表达反对意见，但仍未能阻止拆分进程。
追溯历史，这场投资纠纷早有端倪。2013年伯克希尔联合巴西3G资本以280亿美元收购亨氏，2015年推动其与卡夫食品合并。然而十年过去，这场被寄予厚望的并购非但未实现协同效应，反而导致管理权争夺。今年5月卡夫亨氏宣布剥夺伯克希尔的董事会席位，被视为双方关系恶化的重要信号。
财务处理上，伯克希尔已显露退意。今年上半年将卡夫亨氏持股账面价值下调至84亿美元，计提38亿美元减值损失。面对可能的收购要约，巴菲特明确表态：除非向所有股东提供同等报价，否则不会单独出售股份。这种"全有或全无"的强硬姿态，折射出对管理层的不信任。
值得关注的是，伯克希尔近期持续强化防御性资产配置。截至二季度末，公司现金储备达创纪录的3441亿美元，较年初增长近四成。分析人士指出，这种"现金为王"的策略既为应对美股科技股泡沫，也为巴菲特退休后的市场波动预留缓冲空间，而卡夫亨氏事件可能加速其抛售进程。
目前拆分计划仍需监管部门批准，预计2026年下半年完成交易。但可以预见的是，若管理层继续忽视大股东诉求，伯克希尔的减持行动或将提前。这场持续十年的投资博弈，正走向最不愉快的结局。
