在储能行业持续升温的背景下，一家成立仅三年的新兴企业——思格新能源，正以惊人的速度崛起。这家由前华为高管团队创立的公司，不仅在细分领域摘得全球桂冠，更以爆发式增长的业绩引发市场关注，目前正二次冲击港交所IPO。
思格新能源的核心竞争力源于其旗舰产品五合一光储充一体机SigenStor。这款将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、电池及管理系统集成于一体的创新设备，自2023年推向市场后迅速成为爆款。财务数据显示，公司2024年营收从5830万元飙升至13.3亿元，净利润达8384万元；2025年前四个月营收已达12.06亿元，超过2024年全年水平的九成，毛利率攀升至50.9%。
创始人许映童的华为背景为这家新锐企业注入强基因。这位在华为工作23年的技术专家，曾掌舵智能光伏和昇腾AI计算两大业务板块。其核心团队中，总裁张先淼、监事会主席刘秦维等均来自华为光伏业务线，这种技术基因的延续使思格新能源在成立首月即完成500万元种子轮融资，半年内又接连完成5.4亿元A轮系列融资，估值突破27亿元。
尽管业绩亮眼，但思格新能源的商业模式仍存隐忧。招股书显示，2024年及2025年前四个月，SigenStor产品贡献的收入占比分别高达90.6%和91.2%，产品单一性风险突出。该产品平均售价达每瓦2.69元，虽定位高端市场，但需通过向分销商支付更高回扣来维持销量，2024年分销渠道占比达95%。社交媒体上，部分用户将其价格与特斯拉Powerwall相提并论，凸显其"高端中的高端"定位。
在竞争格局方面，思格新能源面临双重挑战。全球户用储能市场已形成"双巨头+多强"格局，华为、比亚迪占据主导地位，派能科技、德业股份等企业紧随其后。更严峻的是，随着可堆叠光储一体机市场爆发，艾罗能源、沃太能源等竞品已推出类似产品，部分中小厂商凭借性价比优势抢占市场。行业龙头派能科技2024年甚至出现亏损，艾罗能源连续两年营收下滑，印证了市场竞争的残酷性。
为应对挑战，思格新能源在二次递表时公布了详细的扩产计划。公司拟在未来四年将研发团队扩充至现有规模的2.7倍，每年新增100-200名研发人员；同时强化售后服务体系建设，计划投入资金完善全球服务网络。募集资金还将用于工商业光储解决方案开发、云平台建设及产能扩张，试图通过技术迭代和生态构建巩固竞争优势。
值得注意的是，思格新能源与华为的微妙关系持续引发监管关注。今年4月，证监会曾就股权代持、竞业禁止等问题进行问询，但截至目前未有公开纠纷信息。市场分析认为，这家成立仅三年的企业能否从"黑马"蜕变为行业"白马"，既取决于其技术迭代的持续能力，也考验着在巨头环伺下的战略定力。
