近期，港股市场呈现出一幅逐步回暖的画卷，自2024年以来，恒生指数与恒生科技指数在近20个月的时间里均实现了约50%的显著增长。步入2025年8月，恒生指数在25000点附近波动，市场各方对于港股后续走势的关注度持续升温。
知名券商兴业证券的全球首席策略分析师张忆东，在其最新发布的文章《港股长牛之“秋日胜春朝”》中，对港股市场的中长期前景表达了乐观态度。张忆东指出，无论是A股还是港股，未来都有望迎来超级长牛行情。
从资金层面观察，自2025年6月底以来，香港市场的流动性环境持续收紧的趋势有望得到缓解。港币汇率已脱离弱方保证区间，香港金融管理局也无需进一步回笼流动性。截至2025年8月28日，美元SOFR的利差与港币HIBOR隔夜利率已降至0.36%，处于正常历史水平，预示着香港市场流动性大幅紧缩的可能性较低。
在基本面方面，尽管自2025年7月以来港股盈利预测有所下调，但中报业绩期后市场或将迎来转机。恒生指数2025年的EPS同比增速预期从7月初的6.7%下调至8月31日的2.35%，主要受到外卖市场竞争加剧和互联网利润预期下调的影响。然而，港股通成分股中的原材料、医疗保健等行业盈利预期却大幅上调。尤为阿里巴巴中报业绩发布后，即时零售领域的内卷对相关互联网巨头业绩预测和估值的双重负面影响或将逐渐减弱。
展望未来，中国股市的长牛预期伴随着A股与港股的走强而日益强化。这一长牛逻辑的核心在于中国特色金融发展之路的推进，以及中国股市与中国经济及政策预期的良性互动。中国社会财富正从避险资产向股市转移，这一趋势成为中期行情的关键变量。政策方面，也在积极引导中长期资金入市，社保、保险、理财等机构积极增持股市，存款向股市转移的迹象初显。
中国AI科技、军工科技、创新药、机器人等领域的整体性突破，全面提振了股市信心。AI科技浪潮将持续推动国产算力链、半导体的发展，并赋能港股的互联网、机器人、WEB3等领域。随着中国股市赚钱效应的增强，全球资金回流港股和A股的潜力巨大。
针对9月份的行情展望，港股补涨的动力已悄然积蓄，震荡向上的慢牛行情有望继续展开。这一补涨动力一方面来自于以互联网为代表的恒生科技指数权重股的补涨，另一方面则来自于基本面改善后全球资金的配置需求。尽管9月份港股市场仍可能面临震荡风险，但整体趋势向上。
在投资策略和配置建议方面，中长期应坚定看多港股；短期内，港股补涨动力充足，有望延续震荡向上的慢牛行情。具体而言，投资者可精选科技行情，互联网板块具有较高的性价比；创新药行情维持战略看多，中期景气持续，9月份是布局的良机；新消费行情则需耐心寻找阿尔法，业绩是关键，中报是检验其表现的重要试金石；还应优化价值配置，从银行向非银、有色（黄金、稀土等）、化工以及出口链等业绩弹性改善的领域扩散。
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