在循环经济蔚然成风的当下，二手手机市场正迎来前所未有的发展机遇。消费者对于性价比的追求，推动了二手交易电商平台的快速崛起。北京市海淀区的一位王女士便是这一趋势的见证者，她最近通过二手交易电商平台购入了一部九成新的小米手机，价格仅为新品的一半，让她深感划算与便捷。
在这场二手手机市场的盛宴中，闪回科技有限公司（简称“闪回科技”）无疑是不可忽视的重要参与者。这家自2016年成立以来，便专注于手机回收与二手销售的企业，如今已发展成为行业内的佼佼者，估值高达24亿元。近期，闪回科技第三次向港交所递交了主板上市申请，力求在资本市场实现新的突破。
然而，闪回科技的上市之路并非一帆风顺。此前两次递交的招股书均已失效，而根据D轮融资协议，公司必须在2025年12月31日前完成合格上市，否则将面临近8亿元的巨额赎回压力。这一紧迫的时间表，无疑为闪回科技的上市之路增添了几分不确定性。
尽管面临巨大的上市压力，闪回科技在业务上的表现却颇为亮眼。公司以“闪回收”和“闪回有品”两大品牌为核心，业务覆盖手机回收、二手销售及相关增值服务。通过回收二手消费电子产品，再将其通过自有平台及第三方电商平台销售出去，闪回科技实现了业务的快速增长。据招股书显示，按2024年回收和售出二手手机的交易总额计算，闪回科技位列行业第三，市场份额达到1.3%。
在营收方面，闪回科技同样表现出色。2024年，公司营收达到13亿元，其中二手手机销售占据了绝大部分份额。然而，令人瞩目的是，尽管营收持续增长，公司却至今未实现盈利。四年累计亏损超过3亿元，2025年上半年仍亏损2463万元。这一现状，无疑为闪回科技的上市之路蒙上了一层阴影。
盈利难题的背后，是销售成本的快速上升。2021至2024年，闪回科技的销售成本从6.88亿元涨至12.35亿元，几乎与营收持平。这导致公司的毛利率从8.2%下滑至4.8%，显著低于同行业可比公司。为了应对这一挑战，闪回科技不得不提高回收报价，以从主流手机品牌处获取二手货源。然而，这一举措并未能有效提升毛利率，反而增加了公司的成本压力。
值得注意的是，在闪回科技的供应商名单中，出现了小米和荣耀的身影。这无疑为闪回科技的业务发展提供了有力的支持。然而，在消费者端，闪回科技却面临着不少质疑。在小红书、黑猫投诉等平台上，有消费者反映公司存在“恶意压价”、“以次充好”等问题。这些问题，无疑对闪回科技的口碑和品牌形象造成了不小的冲击。
面对上市压力和业务挑战，闪回科技并未止步不前。公司表示，将利用本次IPO所筹资金，进一步增强技术、研发工作能力以及升级基础设施；加强与上游采购合作伙伴的战略合作；并加大营销、推广力度及将业务扩张至市场潜力更高的销售渠道。这些举措，无疑将为闪回科技的发展注入新的动力。
然而，对于闪回科技而言，真正的考验或许才刚刚开始。在激烈的市场竞争中，公司能否成功上市并实现盈利，仍需时间给出答案。而对于消费者而言，选择一个值得信赖的二手交易电商平台，同样需要谨慎考量。
