在2025年的资本市场，一场突如其来的风暴让“辣条之王”卫龙的股价单日暴跌13%，起因是其首席财务官彭宏志的离职公告。市场一片哗然，纷纷猜测这是否预示着卫龙即将走向衰败。然而，仅仅两周后，卫龙发布的财报便以强有力的数据回应了所有质疑：营收达到34.83亿元，净利润7.36亿元，分别同比增长18.5%。但在这份亮眼的成绩单背后，却隐藏着一次重大的业务结构调整。
尽管调味面制品（辣条）的收入同比下滑3.2%至13.10亿元，但蔬菜制品却大放异彩，狂揽21.09亿元，同比激增44.3%，首次以60.5%的占比成为公司的业务支柱。在卫龙的流水线上，一场比资本博弈更为残酷的替代正在上演：第七代魔芋产线以惊人的速度吞吐原料，银色包装的魔芋爽如潮水般涌向全国市场，将曾经风光无限的辣条挤出了货架的C位。
这场变革的导火索是消费者健康焦虑的兴起。卫龙敏锐地捕捉到了这一趋势，推出了“魔芋爽”这一低热量、高膳食纤维的健康零食。一句“热量低低低低低低……”的电梯广告语，让魔芋爽迅速走进了都市青年的生活。大学生沫沫的抽屉里便藏着这样的秘密：“压力大时想吃东西，又怕胖，魔芋爽就成了我的‘人类猫条’。”
事实上，这场需求革命早有预兆。早在2020年，第三方检测报告便显示传统辣条的热量高达1821千焦/100克，被健身博主列入了黑名单。而魔芋作为一种天然低卡食材，其主要成分葡甘露聚糖每100克热量仅7-20千卡，膳食纤维含量高达74.4克，形成了“轻负担+强刺激”的完美结合。卫龙董事长刘卫平在2023年果断决策，推出了“多品类大单品”战略，将魔芋产线从2条扩展至全自动化第七代设备。2024年，魔芋制品收入达到33.71亿元，首次超越了辣条；2025年上半年，其占比更是突破了60%，正式宣告了品类王座的易主。
魔芋市场的爆发如多米诺骨牌般倒下，吸引了众多企业的加入。头豹研究院数据显示，2024年中国魔芋制品市场规模突破200亿元，五年复合增长率高达28%，远超休闲零食整体增速。然而，这也引发了一场激烈的价格战。卫龙蔬菜制品的毛利率同比下降了6.02个百分点至46.56%，虽然财报将其归因于“原材料成本上涨”，但行业内都心知肚明：盐津铺子等对手的9.9元包邮策略正在拉低整个品类的利润空间。更糟糕的是，魔芋精粉提取工艺门槛有限，中小厂仿制速度惊人。淘宝数据显示，低价白牌魔芋制品销量年增300%，这些“平替”产品如野草般蚕食着市场。
与此同时，零食行业的渠道变革也在悄然进行。2025年零食行业财报揭示了一个诡异的现象：卫龙线下收入增长21.5%至31.47亿元，盐津铺子净利增16.7%，而甘源食品净利却暴跌55%，康师傅饼干收入再跌16.7%。这背后是传统商超货架经济的崩塌。卫龙在这场渠道革命中刀法精准，1777家经销商转型为“特种部队”，放弃低效商超，猛攻零食量贩店、会员超市，并与好想来、老婆大人等量贩品牌签订核心产品协议，让魔芋爽占据门店最佳点位。线上方面，卫龙发起了#辣味挑战赛，魔芋爽蘸跳跳糖的吃法在抖音上播放量破亿。而甘源食品则因路径依赖而挣扎，其坚果礼盒在商超积压，库存周转延长至85天，即便促销费暴涨49%，营收仍下跌9.3%。
在魔芋爽登顶品类王座后，卫龙的实验室依旧灯火通明。2019年试水的风吃海带凭借自然动销悄然积累了口碑。2025年7月，清爽酸辣味新品上市，海报上打着“0脂低负担，脆爽不下线”的刺眼标语，签约演员管乐为品牌大使。这场海带战略直击健康零食的核心战场，不仅打营养牌、场景牌，还打起了成本牌。然而，赌注背后却是刘氏家族的集权回归。2025年3月外聘CEO孙亦农离职后，创始人刘福平重掌帅印；7月CFO彭宏志出走，表弟余风接任。至此，执行董事席位上仅剩刘卫平、刘福平兄弟及其三位表亲。家族化治理与职业经理人的冲突早有端倪，自2019年至今已有5名高管离职，上市时引入的国际快消背景人才几近清空。未来，卫龙能否在家族铁腕的驾驭下赢得多品类战争，仍是一个未知数。
