近期，国金证券的资深分析师樊志远针对兆易创新进行了深度研究，并发表了一份题为《业绩稳步上扬，定制化存储引领新增长篇章》的研究报告，对兆易创新给予了积极的“买入”评级。
兆易创新（股票代码：603986）于2025年8月22日正式公布了其2025年上半年的财务报告。数据显示，公司在上半年实现了营业收入41.50亿元，与去年同期相比增长了15.00%；归母净利润为5.75亿元，同比增长11.31%。特别地，第二季度单独来看，公司实现营收22.41亿元，同比增长13.09%，环比增长17.40%；归母净利润为3.41亿元，同比增长9.17%，环比增长更是高达45.27%。
从经营层面分析，兆易创新在2025年上半年实现了淡季不淡的良好表现，收入和利润均实现了同步增长。这一成绩的取得主要得益于两大因素：一是消费电子领域国家补贴政策的推动，有效释放了下游消费市场的需求；二是人工智能（AI）技术的快速发展，带动了端侧存储容量的升级，同时PC、服务器、汽车电子等领域对存储的需求也在持续增长。兆易创新积极抓住市场机遇，不断提升市场份额，其产品在存储与计算、手机、汽车、消费等多个领域均实现了收入和销量的快速增长。
樊志远分析师认为，兆易创新的未来增长潜力巨大，主要逻辑在于“国产替代+端侧AI”的双重驱动。在Nor Flash领域，兆易创新作为全球排名第二、中国内地排名第一的供应商，受益于国家补贴政策带来的消费类需求增长。在利基DRAM领域，随着三星、美光、海力士等海外大厂加速退出，市场供不应求，兆易创新的产品实现了量价齐升，DDR4产品占比不断提升，毛利率也得到显著改善。在MCU领域，兆易创新继续深耕优质消费及工业市场，上半年实现了接近20%的同比增长。
兆易创新的控股子公司青耘科技在定制化存储解决方案方面取得了显著进展。随着端侧AI需求的兴起，定制化存储解决方案的需求日益增加。青耘科技紧贴客户需求，成功开拓了定制化存储业务，在AI手机、AI PC、汽车、机器人等领域客户拓展顺利。
基于以上分析，樊志远分析师对兆易创新的未来盈利进行了预测。他预计，兆易创新在2025年至2027年的归母净利润将分别达到14.8亿元、19.3亿元和24.9亿元，同比分别增长33.9%、30.6%和29.4%。对应的市盈率分别为51倍、39倍和30倍。因此，他维持了对兆易创新的“买入”评级。
根据最新数据显示，兆易创新在最近90天内共获得了13家机构的评级，其中11家给予了“买入”评级，2家给予了“增持”评级。过去90天内的机构目标均价为121.57元。
然而，投资者也需要注意到一些潜在的风险因素，包括市场竞争加剧、原材料价格上涨、新产品推广不及预期、汇率风险以及解禁风险等。
