近期，黄金市场虽然陷入了一段时间的横盘震荡，但其表现依然亮眼，年内涨幅已超过24%。这一显著增长，无疑让黄金成为了今年资产表现中的佼佼者。
然而，值得注意的是，随着金价的持续攀升，消费者的金饰购买力却受到了明显抑制。据统计，今年上半年，中国的金饰消费量同比大幅下降了28%。这一变化，直接反映在了黄金珠宝品牌的业绩上，不少品牌面临着前所未有的压力。
具体来看，上海金以人民币计价，涨幅同样超过了24%。世界黄金协会发布的《2025年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》报告显示，上半年零售黄金投资与消费需求总量达到了518吨，同比增长5%。但若按类型划分，投资与消费则呈现出截然不同的趋势。上半年，黄金零售投资需求激增26%，达到239吨，其中金条与金币的销售更是创下了自2013年以来的最强二季度表现。相比之下，金饰消费需求却大幅萎缩，总量降至194吨。
在北京天雅珠宝城，这一趋势尤为明显。券商中国记者的走访发现，由于金价高企，金饰消费者明显减少，部分店主因经营压力过大而无奈闭店。这一现象，在几家上市的黄金销售品牌的业绩中也得到了印证。周大福、周六福、老凤祥等品牌，均出现了门店数量的减少。
面对金饰消费的疲软，黄金珠宝品牌开始积极寻求自救之路。其中，闭店成为了一种选择。但与此同时，行业整合也在悄然进行。世界黄金协会中国区研究部负责人指出，金饰消费持续疲软导致金饰零售商销售网点规模进一步缩减，这虽然会在短期内带来挑战，但长期来看，淘汰业绩不佳的门店将有利于整个市场的健康发展。行业整合也将推动市场从恶性的价格竞争转向更加注重金饰的情感价值与设计等方面。
值得注意的是，在金饰消费下滑的趋势中，老铺黄金却保持了较高的业绩增速。其业绩预告显示，预计上半年收入同比增长约241%至255%，净利润同比增长约279%至288%。这一表现，无疑为行业带来了一丝亮色。老铺黄金的成功，主要得益于其高端大克重金饰的定位，以及精湛工艺和奢享体验所提供的附加值。
为了应对市场变化，黄金珠宝品牌正在加速转型。在产品设计方面，品牌们纷纷加强创新，向国潮、古法等方向靠拢。老凤祥表示，将密切关注消费者消费习惯和偏好的变化，深挖品牌文化内涵，精耕创新研发。周大福也有类似的举措，并且从季度经营情况来看，效果已经显现。其定价黄金产品保持积极势头，定价产品的零售值占比也在不断提升。
在渠道运营建设方面，黄金珠宝品牌也在持续优化。为了应对客流变化，品牌们正在对店铺布局进行调整。老凤祥透露，将逐步增加商场门店数量，并降低独立店铺的占比。由于老铺黄金的高端定位打法卓有成效，各家品牌也加大了对高价格产品的投入。例如，周大福在杭州推出了高级珠宝系列，以满足消费者对高品质、高附加值产品的需求。
