近日，金融市场迎来重大波动，美元指数在7月31日显著上涨超过1%，逼近关键的100点水平。与此同时，美国国债收益率全线攀升，尤其是对利率变化敏感的2年期收益率，上涨超过7个基点。伦敦现货黄金价格也遭遇重挫，从3327.155美元滑落至3275.150美元，跌幅达到50美元。这一系列变动的背后，是美国最新公布的经济数据远超预期。
据美国经济分析局发布的初步数据，第二季度美国GDP在剔除通胀因素后，实现了年化3%的增长率。这一数据不仅成功扭转了第一季度GDP萎缩0.5%的局面，还大幅超越了市场普遍预期的2.6%。核心个人消费支出（PCE）物价指数的年化季环比初值录得2.5%，虽然较前一季度的3.5%有所下降，但仍高于市场预期的2.3%，显示出通胀压力的反弹。
分析指出，第二季度美国经济超预期增长的关键在于进口的大幅下降和消费者支出的快速增长。相比之下，第一季度GDP萎缩的主要原因则是进口激增，这在GDP统计中会被扣除。进入第二季度，新的关税措施导致进口回落，使得净出口对GDP的贡献高达5个百分点。
然而，尽管整体经济增长强劲，但个人消费在第二季度表现相对疲弱，为这一亮眼数据蒙上了一层阴影。消费者支出增长1.4%，略低于预期的1.5%，成为连续两个季度以来最温和的增长。同时，私人国内最终销售仅增长1.2%，为2022年底以来最慢水平，这表明真实需求的动能正在边际减弱。
就业方面，7月ADP就业人数增加10.4万人，超出市场预期的7.6万人，但远低于去年平均水平。这一数据反映出关税政策不确定性加剧下，雇主对招聘决策趋于谨慎，劳动力市场整体需求依然疲软。
在上述关键数据公布之际，美联储正召开7月议息会议，并决定继续暂停降息。美联储主席鲍威尔在随后的记者会上表示，现在就断言美联储是否会在9月下调联邦基金利率还为时过早。他指出，在关税和通胀仍充满不确定性的情况下，当前的利率水平是合适的。鲍威尔还提到，虽然关税对通胀的影响已经开始显现，但要判断其影响程度仍然为时过早。同时，他强调就业市场并未走弱。
关于物价，鲍威尔表示，截至6月的过去12个月里，整体PCE价格上涨了2.5%，核心PCE价格上涨了2.7%。这些读数与年初相比变化不大，但价格变动的构成发生了一些变化，服务类通胀持续下降，而加征关税则推高了某些商品的价格。
近期，美元的大幅升值主要得益于二季度超预期的经济数据，这打消了市场对美国经济衰退的担忧。同时，随着特朗普发动的贸易战局势逐渐明朗，欧洲、日本、英国等发达经济体的关税比例已经确定，市场对政策不确定性的担忧也有所缓解。这些因素共同推动了美元的走强。
