华润饮料近日向市场发出了盈利预警，根据其对截至2025年6月30日六个月的初步财务评估，预计该期间净利润将较去年同期下滑20%至30%。这一消息迅速在资本市场引发连锁反应。
7月28日，华润饮料的股价遭遇重创，盘中一度暴跌超过14%，最终收跌13.08%。公司管理层在分析师会议上指出，业绩下滑的主要原因包括包装水行业竞争加剧导致销售与分销成本上升，以及产品组合调整带来的毛利率下滑。这些因素共同对公司利润造成了阶段性影响。
作为九十年代初期国内最早涉足包装饮用水生产的企业之一，华润饮料以“怡宝”品牌闻名，是中国第二大包装饮用水企业和最大的饮用纯净水企业。2024年10月，华润饮料在港交所成功上市，发行价为14.5港元/股，上市首日股价即上涨15.03%，总市值达到391.62亿港元。
然而，不到一年的时间，华润饮料的股价已经跌破发行价。截至7月30日，其股价仅为11.48港元/股，市值较上市首日减少了约29.7%。高盛也将其评级由“买入”下调至“中性”，并将目标价从16.4港元降至12.1港元。这些变动无疑反映了市场对华润饮料未来业绩的担忧。
回顾华润饮料的2024年财报，其业绩增长已经显露出疲态。尽管实现了135.21亿元的营收，但同比增长仅为0.05%；净利润为16.61亿元，同比增长24.7%。其中，包装饮用水产品的收入达到了121.24亿元，但较2023年下降了2.6%。这一下滑趋势与降雨天气以及瓶装水行业的激烈价格竞争密切相关。
在包装饮用水市场上，华润饮料面临着来自多方面的竞争压力。2024年4月，农夫山泉推出了绿瓶纯净水，以低价策略抢占市场，与华润饮料的“怡宝”品牌形成了直接竞争。随后，康师傅、今麦郎和娃哈哈等品牌也相继加入价格战。尽管农夫山泉的包装饮用水收入同样下滑了21.3%，但通过绿瓶纯净水成功抢占了下沉市场，保持了市占率第一的地位。
对于华润饮料而言，包装饮用水业务的下滑意味着其未来业绩增长面临更大的不确定性。尽管公司正在尝试通过调整产品组合来降低对包装饮用水业务的依赖，但在农夫山泉等多品类布局和价格竞争的背景下，其转型之路显得尤为艰难。
