在创业征途中历经十载磨砺，智能按摩服务领域的佼佼者——福建乐摩物联科技股份有限公司（乐摩物联），近期再度向港交所发起IPO冲刺。7月25日，该公司更新了招股书，携手中信建投国际与申万宏源香港作为联席保荐人，共同推进这一关键进程。
乐摩物联的IPO之旅并非一帆风顺。早在今年1月，公司便已向港交所递交上市申请。此次更新招股书，是在先前文件失效后，携最新财务数据再次出击，彰显了其对资本市场的执着追求。
回溯至2014年5月，乐摩物联的前身——福州掌创信息技术有限公司悄然成立，初时并无实际业务运营。转折点出现在2016年12月，按摩器行业的资深人士谢忠惠收购掌创信息60%股权，成为控股股东，并引领公司步入全新篇章。谢忠惠的履历熠熠生辉，他曾担任中国最早按摩器材企业之一“东方神按摩器材”的总经理，并创立韩尚品牌，跻身按摩器材行业十大品牌之列。
在谢忠惠的精心布局下，乐摩物联于2016年第四季度推出“乐摩吧”品牌，正式进军机器按摩服务市场。仅仅一年后，公司便实现了数万台共享按摩椅的铺设与运营，足迹遍布全国300多个城市，市场覆盖率超60%，展现出惊人的扩张速度。
2017年12月，乐摩物联宣布获得基石资本5000万元首轮投资，投后估值达到4亿元，这也是公司迄今为止唯一的外部融资记录。然而，由于上市进程中的“对赌协议”未能如期达成，乐摩物联于2023年4月斥资6210万元回购了基石资本部分股权。
步入2024年，乐摩物联的股权结构再度调整，上海祁脉、戴初生等多方参与股权转让，公司估值攀升至7.5亿元。IPO前夕，谢忠惠通过直接持股及激励平台控制合计34.4%的投票权，基石资本持股比例为2.6%。
乐摩物联通过“乐摩吧”品牌，专注于在商业综合体、影院、交通枢纽等消费场景提供机器按摩服务。据弗若斯特沙利文数据显示，2022年至2024年，公司连续三年在中国机器按摩服务市场中交易额排名第一，市场份额从33.9%增长至42.9%；按2024年收入计，其市场份额更是超过50%，稳居行业首位。
截至最新数据，乐摩物联已设立超过4.8万个服务网点，投放超过53.5万台机器按摩设备，单个网点平均设备数量约11.15台。服务网点数量从2022年底的21727个大幅扩展至2024年底的45993个，累计服务人数超过1.65亿，注册会员数超过3200万。
然而，乐摩物联的狂飙突进之路并非毫无争议。近期，公司被质疑存在设备数量造假、订单均价虚高及关联交易风险等问题。例如，有媒体报道称，通过实地调查北京、上海等11座城市的乐摩吧按摩服务网点，发现大多数网点仅投放2至5台按摩椅，与乐摩物联公布的“单个网点均值约11.15台”存在差异。截至目前，乐摩物联尚未对这些质疑作出公开回应。
尽管面临诸多质疑，乐摩物联的业绩表现却颇为亮眼。2022年至2024年及今年第一季度，公司收入分别为3.30亿、5.87亿、7.98亿和2.21亿元；毛利分别为8533.5万、2.45亿、2.88亿和7705.6万元，毛利率稳步提升；期内利润分别为648.1万、8734.0万、8580.7万和2333.8万元。
然而，值得注意的是，截至2025年3月底，乐摩物联持有的现金及现金等价物仅为约2621.3万元，这或许为其未来的扩张计划增添了一丝不确定性。
