在科技投资领域，一位以押注前沿技术著称的知名投资者近两年迎来了显著的反转，其持仓中富含“AI”元素成为关键。该投资者的十大重仓股中，AI应用股占据半壁江山，加上自动驾驶领域的佼佼者特斯拉，今年这些股票的平均涨幅已高达75%。
其中，Roblox的表现尤为引人注目。作为曾经的“元宇宙第一股”，Roblox在上市两年后股价曾暴跌八成，但如今却犹如一匹黑马，展现出强劲的复苏态势。截至本周五，其股价已攀升至120.21美元，与过去一年的低点相比，涨幅惊人。
Roblox的故事始于2004年，由两位怀揣梦想的创始人David Baszucki和Erik Cassel共同开启。起初，它只是一个面向儿童的简单虚拟建筑游戏，但随着时间的推移，Roblox不断革新商业模式，推出了开发者交换计划，允许开发者通过创作游戏赚取收入，并引入了虚拟货币Robux，构建了平台内部的经济系统。这一创新举措极大地激发了开发者的创作热情，为Roblox的发展注入了源源不断的活力。
2021年3月，Roblox成功在纽约证券交易所上市，自诩为“元宇宙第一股”。上市初期，借助元宇宙概念的火爆和强劲的用户增长趋势，其股价一路飙升。然而，好景不长，随后Roblox的股价便陷入了漫长的下跌通道，直至2023年9月底才开始触底回升。这一转变的背后，既有基本面的积极改善，也有AI叙事的加持。
在用户结构优化方面，Roblox取得了显著成效。13岁以上用户占比从2021年的47.7%稳步提升至今年一季度新高的62.4%，高付费能力用户群体的不断扩大直接带动了每用户平均预订量的显著提高。同时，在财务数据上，预订量也重新恢复了增长势头，为公司的收入增长提供了有力保障。
Roblox独特的商业模式是其脱颖而出的关键。它构建了一个以用户生成内容（UGC）为核心的生态系统，在这个生态系统中，用户不仅是游戏的玩家，更是游戏的创作者。平台提供了功能强大且易于操作的创作工具——Roblox Studio，使得无论是否具备专业编程知识的用户都能发挥自己的想象力，设计并创建出独具特色的游戏世界。
随着AI技术的不断发展，Roblox也开始探索其在游戏生态系统中的应用。最新发布的3D生成AJ模型Cube允许开发者用简单的文本指令快速生成3D物体，极大地提高了开发效率。在AI驱动的游戏生态系统中，开发者与玩家需求精准对接，使得UGC生态的变现效率有了更大的提升空间。
将目光转向国内，随着AI技术和应用的不断发展，二级市场中的AI相关核心资产也正迎来重估。阿里巴巴等头部企业通过技术开源形成知识溢出效应，推动了行业同步前沿技术进展并快速转化为应用实践。这种“研发-应用-优化”的正向循环为AI应用生态的良性发展奠定了坚实基础。
同时，国内部分互联网AI应用产品也展现出了强劲的增长势头。例如，快手旗下的可灵AI业务一季度营收达1.5亿元，日均生成视频超560万条，AIGC营销素材带动了广告消耗的显著增长。这些产品的商业化前景可期，为科技公司的业务增长注入了新的动力。
在业绩基本面方面，国内互联网公司的经营状况也在持续优化。收入端实现稳健增长，利润与现金流水平得到改善。跨境政策和消费政策的实施进一步优化了市场流动性环境，促进了消费需求的释放，为互联网公司的业务发展创造了有利条件。
尽管受到外围环境和行业竞争因素的影响，市场有时会忽视科技公司核心业务逐渐改善的趋势，导致出现系统性低估的现象。但随着市场情绪逐渐回暖，科技板块的投资也逐渐进入到配置窗口期。目前，港股科技处于估值洼地，为投资者提供了良好的布局机会。
