佛山市科蓝环保科技股份有限公司（科蓝环保）在北交所的上市进程近日引起了广泛关注。这家专注于餐饮及工业油烟废气净化业务的企业，其招股书揭示了公司的成长历程、业务布局以及面临的挑战。
科蓝环保自2002年成立以来，已发展成为餐饮油烟净化领域的佼佼者。其静电式餐饮油烟净化设备广泛应用于众多知名品牌，如肯德基、海底捞、万达广场等。在工业废气净化领域，科蓝环保同样表现出色，服务于英科医疗、蓝帆医疗等行业巨头。
然而，科蓝环保的上市之路并非一帆风顺。公司最初计划在深交所创业板上市，但随后决定转战北交所。这一转变背后，是公司对自身经营情况、业务特点及未来发展规划的深思熟虑。
尽管科蓝环保近年来业绩稳步增长，但2025年一季度的财务数据却显示出下滑趋势。公司营收同比下滑10.37%，归母净利润更是同比减少55.48%。公司解释称，这主要是由于软件增值税退税延迟所致。然而，监管层对此表示关注，要求公司说明业绩是否可持续。
科蓝环保的收入增长主要依赖于工业VOCs净化设备，且该设备的物料采购高度集中于单一供应商。这一现象引发了监管层对公司供应链稳定性和业绩可持续性的担忧。监管层要求公司详细说明与供应商的合作情况，以及是否存在潜在风险。
在股权结构方面，科蓝环保的股权高度集中于实控人尤今手中。尤今直接和间接控制公司97.69%的股份，与其兄弟尤毅共同持有公司全部股份。然而，尽管尤毅持有公司2.31%的股份并在公司任职，却未被认定为共同实控人。这一现象引起了监管层的关注，要求公司说明未将尤毅认定为共同实控人的原因及合理性。
科蓝环保的历史沿革中还存在股权代持情形。尤今的母亲叶雪英曾代其持有公司股份，后转让给尤今和尤毅。然而，相关股权转让款并未实际支付。监管层要求公司说明这一转让的真实性、合理性，以及是否存在其他安排。
科蓝环保的对赌往事也被监管层翻出。尤今曾在公司增资时与外部机构及自然人投资者签署对赌协议，后因触发条款由佛山睿蓝回购投资方股份。监管层要求公司说明回购款支付的具体背景及合理性。
在毛利率方面，科蓝环保的表现同样引人注目。公司各期主营业务毛利率均高于可比公司保丽洁。监管层要求公司详细说明毛利率高于同行的原因及合理性，并分析期后毛利率是否存在下滑风险。
科蓝环保的上市之路充满了挑战与机遇。面对监管层的严格问询，公司需要充分披露信息、解答疑虑，以赢得投资者的信任和支持。未来，科蓝环保能否成功登陆北交所，我们拭目以待。
