近期，中国酒业协会携手毕马威公布的《2025中国白酒市场中期深度分析报告》揭示了白酒行业的现状：行业正面临政策导向变化、消费模式转型及存量市场竞争的三重挑战，规模较大的企业产量有所下滑，整体行业呈现出产量减少、利润缩减的趋势。特别是在2025年上半年，多家酒企的业绩下滑速度加快。
尽管如此，在行业调整期中，部分酒企仍展现出积极信号，例如水井坊的销售量有所增加，且库存管理水平合理。
历史回顾显示，自改革开放以来，白酒行业已经历了四次显著的调整阶段。当前，酒企正通过聚焦年轻消费群体、强化质量竞争等策略，寻求突破。其中，针对85后到94后的年轻消费者，已成为市场细分的新焦点。
报告详细指出，2024年中国规模以上白酒企业的总产量降至414.5万千升，同比下降1.8%，但销售收入和利润总额依然保持增长，呈现出产量减少而利润增加的高质量发展特征。A股市场上，20家白酒上市公司的全年营收达到4422.3亿元，同比增长7.3%，利润总额为2301.0亿元，同比增长7.8%。然而，与上年相比，增长幅度有所放缓。进入2025年一季度，业绩双增长的酒企数量减少至11家，行业整体“量缩利减”的现象愈发明显。
步入2025年中报季，已有6家酒企发布了上半年业绩预告，均预计营业收入和净利润将下滑，显示出“量缩利减”的趋势正在加速。水井坊、酒鬼酒等酒企均指出，白酒行业在2025年上半年仍处于深度调整阶段，传统消费场景如商务宴请和宴席持续承压，市场恢复节奏放缓。
值得注意的是，尽管行业整体面临挑战，但水井坊等酒企在库存控制方面表现出色。水井坊预计上半年的销售量同比增加14.54%，尽管利润有所下降，但合理的库存水平为其未来的业绩恢复和品牌价值的提升打下了良好基础。酒鬼酒也表示，公司正在加强市场基础建设，理顺产品价格与渠道，以降低社会库存。
回顾历史，每轮行业调整背后都隐藏着宏观经济、政策环境、行业事件及消费结构变革等多重因素的交织影响。从1998年至2004年的第一轮调整期，到2008年至2009年的第二轮调整，再到2012年至2015年的第三轮调整，每一次都伴随着龙头企业的崛起和中小酒企的淘汰。当前，行业正处于第四轮调整期，多家酒企正积极修炼内功，寻求在新的市场环境中脱颖而出。
针对年轻消费群体，五粮液、水井坊等酒企纷纷推出新品，以满足年轻人口味与审美的需求。同时，泸州老窖、水井坊等企业也在强化质量竞争，通过科技赋能传统酿造，推出高端产品，以满足消费者对稀缺性与文化认同的追求。
