动力电池行业的竞争战火再度升级，这一次，亿纬锂能成为了新的焦点。这家在磷酸铁锂与三元锂技术领域均有建树的动力电池企业，正式宣布进军港股市场，继宁德时代、中创新航之后，成为又一家“A+H”股的动力电池企业。
亿纬锂能的这一举动，无疑是在向外界传递其全力拓展海外市场的决心。然而，在这条充满挑战的道路上，即便是亿纬锂能这样的行业佼佼者，也面临着资金链紧张的问题。近年来，为了在这场产能竞赛中占据一席之地，亿纬锂能已经完成了多轮百亿级的融资，但这也导致其资产负债率长期居高不下，持续盈利能力备受质疑。
招股书数据显示，尽管亿纬锂能的营收在过去几年持续增长，但净亏损却在逐年扩大，2024年一季度的毛利率更是跌至行业低位。这无疑加剧了其赴港IPO的紧迫性，补血意图显而易见。
然而，现实却是残酷的。动力电池市场早已被巨头瓜分殆尽，宁德时代和比亚迪两大巨头占据了超过六成的市场份额。据SNE Research统计，2024年亿纬锂能的动力电池装机量在国内厂商中排名第五，全球排名第九，市占率仅为2.3%左右。在寡头垄断的格局下，二三线厂商之间的差距微乎其微，稍有不慎就可能跌出前十。
面对这样的市场环境，亿纬锂能需要回答的问题是如何在巨头的夹缝中建立自己的独特壁垒。是依靠快充技术突围，还是在储能赛道深耕？海外扩张能否为其带来真正的利润空间？这些问题都需要时间来给出答案。
不过，从亿纬锂能的布局来看，其显然没有放弃努力。在全球新能源政策窗口期即将闭合的关键时刻，亿纬锂能正加速推进本地化生产布局。招股书显示，其在全球拥有多个生产基地和在建项目，计划通过赴港IPO募资进一步扩充产能。
然而，值得注意的是，亿纬锂能的产能利用率却呈现出下滑态势。从2022年的92.8%降至2024年的69.2%，这无疑给其未来的产能扩张蒙上了一层阴影。尽管亿纬锂能在多个技术领域都有布局，但面对行业技术迭代的速度，其前期巨额投入的边际效益正在被稀释。
在存量竞争的时代背景下，动力电池行业的竞争愈发激烈。亿纬锂能虽然手握多家车企的供应链订单，但车企年降本的要求却迫使其持续压缩成本。与此同时，多供应商模式也让车企在选择动力电池时有了更多的空间。
尽管如此，亿纬锂能仍然看到了海外市场的机遇。其海外业务毛利率高于国内业务，这使其更加坚定了拓展海外市场的决心。此次赴港IPO募资也将主要用于海外生产基地的建设和扩产。然而，在海外扩张的过程中，亿纬锂能也需要平衡高额建厂成本与政策窗口期的错配风险。
面对这些挑战，亿纬锂能表示将采取创新的全球合作经营模式（CLS模式），以轻资产运营为核心，通过技术授权和服务支持降低海外投资风险。同时，公司将密切关注海外政策变动情况，以平衡时间窗口错配风险。
动力电池行业的竞争是一场博弈游戏，亿纬锂能需要更加敢于冒险，也需要在市场中更加坚强。只有这样，它才能在巨头的夹缝中找到自己的生存之道。
