在零售行业的风云变幻中，永辉超市的转型之路备受瞩目。2024年，胖东来创始人于东来亲自下场，为永辉超市把脉开方，提出“用2至3年时间回归健康，核心是不亏钱”的战略目标。然而，2025年7月14日发布的半年报业绩预告显示，永辉上半年归母净利润亏损2.4亿元，扣非净利润更是亏损8.3亿元，业绩短期承压。
然而，在这份略显黯淡的财报背后，却隐藏着永辉超市转型的积极信号。全国124家经过调改的门店，已初步展现出盈利潜力。尤其是41家开业满3个月的稳态调改店，一季度累计实现利润7472万元，端午节期间80余家调改店销售额同比增长高达87%。这不禁让人思考，永辉的转型究竟是深陷泥潭，还是黎明前的黑暗？
从半年报数据来看，永辉超市正处于转型的阵痛期。扣非净亏损的8.3亿元中，包含了大量一次性转型成本，如门店调改、闭店清算及供应链改革等。这些成本虽然短期内拖累了利润，但为永辉的长期健康发展奠定了坚实基础。随着调改的深入，这些成本将逐步减少，转型效果也将逐步显现。
胖东来对永辉的帮扶，并非简单的模式复制，而是深度参与的定制化调改。胖东来团队派驻核心成员入驻永辉总部及试点门店，从商品结构、服务体验、员工激励三方面入手，实施系统性改革。在商品结构上，永辉大幅精简SKU，聚焦民生刚需商品，引入极致单品策略；在服务体验上，实施利润共享计划，激发员工服务积极性；在供应链上，深化直采模式，压缩中间环节，提升价格竞争力。
这些改革措施在调改店中取得了显著成效。稳态调改店单月实现利润可达数百万元，单店月均利润超过60万元。端午节期间，调改店销售额大幅增长，客单价和复购率均有显著提升。永辉副总裁王守诚表示，调改后的门店基本都能实现盈利，销售实现翻番增长。
然而，永辉的转型之路并非一帆风顺。作为全国性连锁企业，永辉需要在1000余家门店中因地制宜推广调改经验。为此，永辉采取了分类推进策略，根据不同区域的市场特点进行差异化调整。同时，针对市场对转型成本的担忧，永辉采取分步投入策略，降低单店调改费用，优化闭店节奏，通过精细化成本控制确保转型顺利进行。
在行业对比中，永辉的转型路径也展现出独特优势。与高鑫零售（大润发）相比，永辉通过调改提升单店效率，保留了全国布局优势；与家家悦相比，永辉在商品结构与服务体验上实现了跨越式提升，弥补了此前短板。中国连锁经营协会专家指出，永辉的转型是传统商超应对消费变革的积极尝试，为行业提供了可借鉴的转型路径。
尽管半年报业绩承压，但永辉超市的转型之路仍充满希望。随着调改店规模的扩大和规模效应的显现，永辉有望在未来实现全面盈利。同时，名创优品的入股也为永辉带来了新的发展机遇。双方计划在供应链优化、商品定制等方面进行深度合作，进一步增强永辉的商品竞争力。
股价方面，尽管年初至今有所下跌，但自名创优品入股消息公布以来，永辉股价已累计上涨显著，显示出市场对永辉转型长期前景的认可。机构研报普遍认为，随着调改成效的持续释放和估值的进一步修复，永辉超市有望迎来更加广阔的发展前景。
永辉超市的转型之路虽然充满挑战，但胖东来的深度帮扶和永辉自身的积极努力为转型注入了强大动力。只要坚持调改方向、控制转型成本，这家零售巨头有望在不久的将来重回健康发展轨道，为行业贡献传统商超转型的“永辉样本”。
