驭势科技，一家专注于商用车L4级自动驾驶解决方案的企业，近期正式向港交所递交了上市申请，计划依据18C章程在主板挂牌，中信证券担任独家保荐人。尽管驭势科技在自动驾驶领域占据领先地位，但其财务状况却透露出长期亏损和现金流紧张的问题。
驭势科技自2016年成立以来，便致力于自动驾驶技术的研发，并成功打造了多场景L4级自动驾驶操作系统。根据弗若斯特沙利文的数据，驭势科技在大中华区机场场景及厂区场景的商用车L4级自动驾驶解决方案市场中均名列前茅，2024年的市场份额分别达到91.7%和45.1%。
毛利率的波动也反映了驭势科技在盈利方面的挑战。报告期内，公司的毛利率分别为45.7%、48.8%和43.7%，呈现先升后降的趋势。驭势科技表示，这主要是由于不同解决方案及服务组合的影响。
面对持续亏损和毛利率波动，驭势科技的经营开支也居高不下。报告期内，公司的研发开支、销售及营销开支以及行政开支均占当期收入的较大比例。尽管经营开支占收益的百分比有所下降，但在最近一个年度，这一比例仍然超过100%，显示出公司在控制成本方面的压力。
现金流的持续流出也是驭势科技面临的一大问题。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额均为负数，主要原因包括非现金及非经营项目的影响以及营运资金的变动。贸易应收款项及应收票据的周转天数也较长，进一步加剧了公司的现金流压力。
在财务比率方面，驭势科技的流动比率和现金比率均呈现下降趋势。截至报告期各期末，公司的现金比率分别为3.1、2.6和1.3，显示出公司在短期偿债能力方面的风险增加。
尽管面临诸多挑战，驭势科技在融资方面却取得了一定的进展。截至目前，公司已完成6轮融资，筹集了数十亿元的资金。其中，C轮融资后公司的投后估值达到了73亿元。这些资金为驭势科技提供了研发和市场拓展的支持。
驭势科技的股权结构相对分散，创始人吴甘沙持有较大比例的股份，并通过北京司马驹等实体拥有更多权益。公司还设有激励计划，为购股权承授人提供了一定的权益。
此次IPO，驭势科技计划将募集资金用于增强研发能力、海内外业务拓展、战略投资以及营运资金和一般企业用途。这将有助于公司在自动驾驶领域进一步巩固其市场地位，并寻求更广泛的商业化机会。
