全球领先的酒店集团锦江酒店近日宣布，正积极筹备在香港联交所主板上市，这一举措将使锦江酒店成为首家实现“A+H”两地上市的连锁酒店集团。
锦江酒店自1993年在上海成立以来，已逐步发展成为一家拥有众多国际品牌的跨国酒店集团。其旗下酒店品牌众多，涵盖了经济型、中端及中高端等多个市场细分领域，如锦江之星、7天、丽枫、希岸、维也纳酒店等。至2024年底，锦江酒店已在全球55个国家和地区拥有超过1.34万家酒店，客房总数近129万间，稳居全球酒店集团之首。
然而，尽管规模庞大，锦江酒店在近年来也面临着业绩上的挑战。2024年，受行业消费复苏不及预期及市场竞争加剧的影响，锦江酒店实现营收140.63亿元，同比下降4%；净利润为11.44亿元，同比下滑10.4%。公司指出，部分自有及租赁酒店的战略性关停是导致收入下降的主要原因之一。
在国内市场，锦江酒店同样面临着供大于求的行业困境，中低端酒店领域尤为突出，价格战频发。数据显示，2024年锦江酒店旗下酒店的出租率为65.2%，日均房价为244.3元/间，每间可售房收入（RevPar）为159.2元/间，各项关键运营指标均较上一年度有所下滑。
尽管如此，锦江酒店在分红方面却显得颇为大方。2024年，公司派息超过6.6亿元，远高于2023年的6400余万元。这一慷慨的分红政策或许能在一定程度上缓解投资者对公司业绩下滑的担忧。
在国际市场方面，锦江酒店通过一系列收购，如卢浮酒店集团、铂涛集团、维也纳酒店集团及锦江酒管等，成功将酒店网络扩展至全球。特别是在法国，锦江酒店已成为第二大连锁酒店品牌。然而，境外市场的收入表现并不尽如人意。2024年，锦江酒店境外市场收入为42.56亿元，占总收入比重达30.3%，但同比却略有下降。
值得注意的是，锦江酒店境外有限服务型酒店营运及管理业务已连续五年录得净亏损，主要受卢浮集团业绩不佳的影响。为改善这一状况，锦江酒店计划通过此次H股发行，降低卢浮集团的资产负债率，优化其资本结构，提升资金运作效率。
若锦江酒店成功登陆港股市场，将面临更为广阔的资本平台和更严格的投资者审视。在A股市场，锦江酒店的股价自2023年4月创新高后已累计下跌超过65%，市值缩水至200余亿元人民币。此次港股上市能否为锦江酒店带来新的资金支持和市场信心，尚需时间验证。
在全球酒店业竞争日益激烈的背景下，锦江酒店需要找到规模优势与经营质量之间的平衡点，以实现可持续发展。无论是穿越行业周期迷雾，还是破解国际化经营难题，锦江酒店都需要借助资本市场的力量，实现自身的“大象转身”。
