在7月4日，A股市场经历了一次盘中跳水，引发了关于量化新规是否为此次波动的“罪魁祸首”的广泛讨论。多家量化投资机构对此表示，当前市场上充斥着大量不实传言。
首个谣言指出，7月4日A股尾盘的跳水行情是受到了将于7月7日正式生效的量化新规影响。然而，有机构澄清道，这一《程序化交易管理实施细则》早在2024年6月就已公开征求意见，并于今年4月正式公布，市场对此已有较为充分的准备。
另一则广为流传的谣言声称，某知名经济学家预测，量化新规生效后，高频交易的频率将从每秒299次骤降至每秒30次。对此，多家机构一致反驳，认为这是无端的指责和抹黑。
近年来，市场上逐渐形成了“一有问题，量化背锅”的风气。业内人士呼吁，不应再继续对量化投资进行“污名化”，并强调量化并不等同于高频交易。
实际上，多家量化机构表示，他们去年已经开始自查，并对量化新规的落地有了预期。7月7日，沪深北三地交易所将正式实施《程序化交易管理实施细则》。其中，高频交易的定义引发了市场的广泛关注。根据《实施细则》，单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上，或单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上，均被视为高频交易。
为保障正常交易秩序和系统安全，交易所可以对存在高频交易的投资者提出差异化管理要求。多家头部机构反馈，他们已将交易频次调整至高频交易定义之下。至于差异化收费，目前机制尚未完全确定，私募机构尚不清楚具体收费情况。
一位北京的量化基金经理分析，高频交易差异化收费的目的可能是减少高频策略的获利空间，引导市场回归价值投资和理性投资。同时，此举也能避免极端行情下高频交易对市场造成的瞬时冲击，确保市场的正常运转。
据了解，量化新规对市场的影响程度可能取决于单产品的规模，大型量化机构所受的影响或许相对可控。一家百亿私募机构表示，新规定量指标下的高频交易策略规模在整体量化投资资产中占比并不高。对于规模较大的量化机构而言，大部分产品的下单速率远未达到这一指标，因此差异化收费不会对合法合规经营的量化投资机构产生实质性影响。
在监管引导和扩容需求的背景下，降频已成为私募机构的关键词。一位量化私募基金经理指出，今年以来，量化策略逐渐偏向降频，转向寻找真正的阿尔法收益，而非纯粹的动量博弈。他认为，降频的原因一方面在于政策的引导，另一方面在于高频策略容量有限，无法满足大规模管理需求，转向中低频是必然趋势。
多家机构还强调，量化投资是一种中立的工具，其外延远超出高频交易范畴。例如，通过算法拆解大额订单以降低市场冲击的VWAP策略，本质上是提升交易效率的风险管理工具；而长周期的股票回报预测模型则是将价值投资理念转化为可验证、可复制的系统框架，是推动资本市场理性定价的重要力量。
