近日，三只松鼠在其“高端性价比”战略上迈出了新的一步。据悉，该公司已决定追加不超过2亿元资金，用于强化华东（芜湖）、华北（天津）和西南（简阳）三大区域的零食供应链及集约基地建设。这一举措旨在提升从坚果到各类零食的供应链制造布局，增加自产比例。
为实现这一目标，三只松鼠在华东区域的南陵零食园区内成立了三家新公司，分别是安徽松鼠布特食品有限公司、安徽松鼠星选食品有限公司和安徽松鼠一麦食品有限公司，注册资本分别达到1000万元、1200万元和2245万元。这些新公司将专注于饼膨、方便速食、沙琪玛等零食品类的生产。
三只松鼠最初以线上平台为主要销售渠道，专注于坚果和休闲零食的销售。然而，近年来，随着线上流量成本的增加和平台转化效率的下降，公司的营收遭遇了挑战。数据显示，从2020年至2023年，三只松鼠的营收分别下降了3.72%、0.24%、25.35%和2.45%，其中2022年的净利润更是同比下滑了68.61%。
面对这一困境，三只松鼠在2022年底提出了“高端性价比”战略。该战略的核心在于，以市场需求为导向，以消费者为中心，通过创新和对全链路、全要素的整合重组，实现交易全链路总成本领先的同时，提升产品品质，实现差异化，并使价格更加亲民。这一战略的实施，旨在让消费者重新感受到三只松鼠品牌的新价值。
在“高端性价比”战略的指引下，三只松鼠通过抖音等渠道培育大单品，并利用大规模订单推动后端供应链通过“一品一链”和“品销合一”的方式实现降本增收。这一策略取得了显著成效，2024年，三只松鼠的营收达到了106.22亿元，同比增长49.3%；净利润为4.08亿元，同比增长85.51%，创下了上市以来的最高营收和最大利润增幅。
然而，在追求“高端性价比”的过程中，三只松鼠的毛利率也受到了一定程度的压缩。财报显示，公司的毛利率从2021年的29.38%降至2024年的24.25%。值得注意的是，与销售端的降价相比，成本端的控制效果并不明显。通过规模化采购和直发仓落地等措施，三只松鼠虽然成功降低了产品成本和物流费率，但核心产品的平均售价也大幅下降。
盘古智库高级研究员江瀚指出，虽然降价策略可以吸引更多价格敏感型消费者，促进销售量的增长，但如果成本控制不当或销售量增长未能达到预期，公司的利润空间将受到进一步压缩。
事实上，三只松鼠在重回百亿营收后不久，就面临了增收不增利的挑战。2025年一季度，公司实现营收37.23亿元，同比微增2.13%；但净利润却同比下降了22.46%，仅为2.39亿元。
与此同时，三只松鼠还在积极孵化新的子品牌，以拓展全品类市场。在2025全域生态大会上，公司宣布正在孵化33个子品牌，涉及饮料、日化、咖啡、水饮、预制菜、女性用品等多个领域。为支撑这一全品类战略，三只松鼠近年来大力投入供应链建设，计划在多个城市打造供应链集约基地，并通过“一品一链”战略整合全球原料直采基地，以缩短从生产到终端的链条。
然而，江瀚也提醒道，目前自建工厂的投入产出比尚未显现，三只松鼠的全品类战略虽然具有前瞻性，但在供应链、品控以及新品牌盈利等方面仍面临诸多挑战。
