在利率下行趋势与监管政策的双重推动之下，公用事业板块正逐步成为长期资金竞相布局的核心领域。近期，江南水务（股票代码：601199.SH）再度受到险资青睐，利安人寿宣布对其完成举牌。
据利安人寿7月3日披露的公告显示，该公司于7月1日通过二级市场增持江南水务股份至总股本的5.03%，由此触发举牌条件。这也是自长城人寿之后，近两年来第二家举牌江南水务的险资机构。举牌消息公布当日，江南水务股价上涨2.08%，收盘价达到5.41元。
值得注意的是，在利安人寿此次举牌之前，公司内部管理层发生了重要调整。6月11日，曾任利安人寿投资部门负责人的严维金正式出任公司总裁。业内人士分析认为，严维金丰富的管理经验或将进一步增强利安人寿在权益投资方面的动力。
自2025年以来，险资举牌动作频繁，截至目前已有19次记录。其中，银行、公用事业等板块成为险资的主要投资目标，这反映出在利率下行周期中，险资寻求稳健收益的配置策略。随着监管政策鼓励中长期资金入市，险资在股票市场的投资比例有望进一步上升，公用事业等优质资产或将迎来更多资金流入。
针对相关问题，记者尝试联系利安人寿进行采访，但截至发稿时未获得回应。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，对于保险资金等中长线投资者而言，若要在未来7至10年内获取稳定收益，选股逻辑应基于高股息筛选标准，并结合ROE稳定、商业模式成熟、股息及分红率可持续等因素。按照这一思路，银行、通信、公用事业等板块因其独特的优势，成为中长线资金的优选方向。
利安人寿公告显示，此次举牌后，公司累计持有江南水务4699.54万股，持股比例由4.91%提升至5.03%。以7月1日收盘价5.3元计算，利安人寿持股市值达到2.49亿元，占其上季度末总资产比重的0.2%。此次举牌正值利安人寿管理层调整完成之际，公司新任总裁严维金的投资理念或将对利安人寿未来的投资策略产生深远影响。
江南水务作为长三角地区的老牌水务企业，业务范围涵盖自来水供应、污水处理及水处理技术咨询。其稳定的现金流和抗周期属性成为吸引长期资金的关键因素。江南水务公告显示，利安人寿此次增持资金为自有资金，主要基于资产配置需求及对江南水务价值的认可，未来12个月内不排除继续增持的可能性。
除了利安人寿外，江南水务近两年还吸引了其他险资机构的关注。长城人寿通过多次增持，于2024年5月举牌江南水务，并提名一名董事参与公司治理。截至今年一季度末，长城人寿持有江南水务6.38%的股份。长城人寿还于今年2月同步举牌了中国水务（股票代码：00855.HK）。
孟磊表示，在当前无风险收益率及债券收益率大幅下行的背景下，保险公司等长期投资者若想获取7至10年期的稳定股息标的，需精选高股息标的。从ROE、基本面稳定性及中长线投资逻辑来看，银行、电信、公用事业板块表现最优。这类公司兼具高ROE、强稳定性及持续高分红特征，有望吸引更多长期资金持续流入。
利安人寿此次举牌江南水务并非孤立事件。根据中国保险行业协会信息披露，截至7月3日，年内险资举牌上市公司已达19次。其中，平安人寿多次出手银行股，重点加仓邮储银行、农业银行H股等低估值品种。尽管行业属性不同，但银行与公用事业板块均具备高分红、低波动的特征，这反映出险资在利率下行周期中寻求稳健收益的共性策略。
随着保险资金运用余额规模的持续扩张，险资在股票市场的投资潜力将进一步释放。国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年一季度末，保险资金运用余额达34.93万亿元，环比增长4.79%。其中，股票和证券投资基金配置比例升至12.79%，但仍低于监管上限，未来仍有较大提升空间。在监管政策的鼓励下，预计保险资金入市比例将在未来五年内逐步提升。
业内人士普遍认为，在债券收益率持续走低、非标资产供给收缩的背景下，业绩确定性强、分红稳定的公用事业股正成为险资投资组合中的重要“压舱石”。
