近日，金融市场上银行板块再度发力，引领大盘上行。特别是工商银行、建设银行、农业银行以及中国银行，在上午的交易时段中表现抢眼，而浦发银行更是刷新了历史股价新高。在银行股经历了两日的小幅回调后，今日再次展现强劲势头，继续上涨。
值得关注的是，市场上唯一可投资于港股银行的银行类ETF——银行AH优选ETF（代码517900），在午盘交易中持续攀升，最终收盘上涨1.26%。尤为引人注目的是，该ETF已连续19个交易日获得净申购，累计金额超过4.1亿元，显示出较强的资金吸引力。其年内份额激增400%，在银行类ETF中排名第一。
从过去三年的市场表现来看，银行AH优选ETF（517900）的表现一直优于中证银行指数和沪深300指数。尤其是从去年10月开始，该ETF不断刷新历史新高，展现出强劲的增长势头。尽管期间银行板块出现过回调，但看空的声音并未能阻挡其持续上涨的步伐。截至当前，该ETF年内涨幅高达22%，在所有申万一级指数中表现突出。
银行AH优选ETF之所以难以下跌，背后有多重因素支撑。在当前低利率环境下，保险公司等长期资金面临收益焦虑。由于大部分保险公司的产品预定利率为2.5%，而当前10年期国债收益率和一年期定存利率均较低，使得保险公司面临巨大的“利差损”。相比之下，国有大行分红稳定，银行AH指数的最新股息率高达4.71%，远高于无风险利率。因此，银行股成为了险资、社保等长期资金的“刚需配置”。
公募新规的实施也推动了被动资金对核心资产的需求增加。作为沪深300的重要权重，银行股也从中受益。同时，南向资金也在持续涌入，近一月和近三月的净买入银行股均位居全行业首位。这些资金的流入为银行股提供了有力的支撑。
关于银行股的估值问题，有投资者担忧当前位置较高。但实际上，目前银行AH的市净率仅为0.74倍，相当于全市场均值的一半左右，处于近10年39%的分位点。这意味着银行股的估值仍有较大的修复空间。
尽管近期由于军工、芯片等成长板块的回归，部分资金选择获利了结，导致银行板块出现波动。但在低利率环境下，银行股的“类固收”属性凸显，其稀缺性吸引了长期资金的增配。因此，银行股的中长期逻辑并未发生改变。
银行AH优选ETF（517900）作为跟踪银行AH的ETF，可同时捕捉A+H股银行的机会，并动态捕捉两地更低估值的银行股。其轮动策略使得该ETF长期跑赢中证银行指数。ETF成分股中既包含工商银行、农业银行等高股息国有大行，这些银行分红稳定且受到“国家队”的护盘；也包含浦发银行、江苏银行等优质区域银行，这些银行受益于区域经济的支撑，盈利弹性较大。投资者可以通过在回调阶段分批建仓的方式，逐步积累份额。
风险提示：本文提及的指数成分股仅作为示例，个股描述不构成任何形式的投资建议。投资者应对任何自主决定的投资行为负责。基金投资存在风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。投资需谨慎。
