近期，视涯科技股份有限公司（简称“视涯科技”）正式向科创板递交了IPO申请，并已获得受理，此次IPO的保荐机构为国泰海通。这一消息引起了业界的广泛关注，特别是在此前视涯科技发布的上市辅导工作完成报告中，辅导人员名单竟多达33人，这在业内极为罕见。
视涯科技，自2016年成立以来，迅速成长为全球领先的微显示整体解决方案提供商。其核心产品——硅基OLED微型显示屏，在行业内具有显著优势。公司还为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等一系列增值服务，进一步巩固了其在市场中的地位。
然而，尽管业务发展迅速，视涯科技的财务状况却呈现出连年亏损的态势。根据最新报告，2022年至2024年期间，公司实现营收分别约为1.9亿元、2.15亿元和2.8亿元，但归母净利润却分别为-2.47亿元、-3.04亿元和-2.47亿元，三年累计亏损高达约7.98亿元。对此，视涯科技表示，亏损的主要原因包括公司及下游行业均处于快速发展阶段，销售规模效应尚未显现；大规模产线投资导致的折旧影响；以及为保持竞争优势所需的大规模研发投入。
除了亏损问题，视涯科技还面临着资金压力。报告期内，公司经营活动现金流量净额持续为负，分别为-2.23亿元、-2.87亿元和-7562.28万元。这无疑给公司的运营带来了不小的挑战。
客户集中度较高也是视涯科技面临的一个问题。报告期内，公司向前五大客户销售实现的收入占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%和73.61%。其中，向第一大客户销售实现的收入占当期营业收入的比例更是高达38.05%、39.44%和30.69%。这意味着，视涯科技的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户。随着未来AI应用终端产品的加速落地，这种依赖风险可能会进一步加剧。
尽管如此，视涯科技仍对未来充满信心。公司表示，其主要产品作为AI产业链下游端侧XR设备的核心组件，已与XR领域的特定战略客户建立了深度合作关系。目前，公司已与这些战略客户达成了关键合作意向并签署了预付款协议。这些战略客户的订单对公司的未来财务业绩和经营发展具有重要影响。然而，视涯科技也提醒投资者注意，如果因技术攻关、项目管理等因素无法如期完成项目开发交付并由客户验证；或因产线扩建、工艺调试、生产仓储及物流管理失当等因素无法实现按期量产或产能保证；或因客户需求变更、贸易管制、关税政策变化等因素导致需求减少或交付受阻，那么这些订单可能无法兑现，进而对公司的未来经营活动和盈利能力产生不利影响。
