天海汽车电子集团股份有限公司（天海电子）近日正式提交了首次公开发行股票并在深交所主板上市的招股说明书申报稿，由招商证券担任其保荐人。作为一家在汽车电子电器系统领域具有显著影响力的企业，天海电子的业务涵盖了汽车线束、汽车连接器和汽车电子三大核心板块。
天海电子的产品广泛应用于新能源汽车和传统燃油汽车的整车制造，并与奇瑞、上汽、理想等主流车企建立了稳固的合作关系。在其业务构成中，汽车线束占据了主导地位，报告期内的占比均超过83%。值得注意的是，到2024年，天海电子的汽车线束业务收入已突破101亿元大关，在国内汽车线束市场中占据了8.45%的份额，位居行业前列。
从主营业务收入的产品构成来看，天海电子的汽车线束业务表现尤为突出，而汽车连接器和汽车电子等其他业务则相对占比较低。然而，尽管汽车线束业务持续强劲，公司整体的经营业绩却呈现出增速放缓的趋势。这主要是由于公司业绩规模的不断扩大，导致增长比例的自然下降。同时，行业内激烈的竞争和主机厂的价格战也加剧了产业链利润分配的不均衡，对公司的盈利能力产生了不利影响。
国际贸易环境的复杂多变也给天海电子的海外业务带来了挑战。在报告期内，公司的营业收入虽然逐年增长，从82.15亿元增至125.23亿元，但归母净利润却呈现出波动，从4.02亿元增长至6.52亿元后，又降至6.14亿元。同时，主营业务毛利率也持续下降，从15.94%降至14.59%。
除了经营业绩的压力，天海电子还面临着应收账款收回和存货跌价的风险。报告期末，公司的应收账款账面价值持续增长，占流动资产的比例也相对较高。随着汽车行业竞争的加剧和车企经营风险的增加，如果未来市场环境发生变化或下游客户经营不善，可能会导致应收账款无法按期收回或发生坏账，进而影响公司的经营业绩。同时，公司存货的账面价值也保持在较高水平，若未来市场环境发生重大不利变化，可能会导致存货无法及时销售或销售价格大幅下滑，从而对经营业绩造成不利影响。
为了应对这些挑战并推动公司的持续发展，天海电子计划通过本次IPO募资24.6亿元，用于连接器技改扩产、线束生产基地建设、汽车电子生产基地建设、智能改造及信息化升级、天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目等多个方面。这些投资将有助于提升公司的生产能力和技术水平，进一步巩固其在汽车电子电器系统领域的领先地位。
