近期，宇树机器人在市场上的火爆表现引发了广泛关注，其快速的技术迭代让资本市场为之沸腾。在这场热潮中，长盛轴承凭借与宇树机器人的紧密合作，成为了市场资金追捧的焦点，短短两个月内股价飙升了450%，半年内更是暴涨了8倍。
这一现象引发了市场的广泛讨论，这是否意味着一场超级资本泡沫正在酝酿，还是市场价值的一次超前发现？
长盛轴承成立于1995年，主营业务为自润滑轴承，产品广泛应用于汽车、家电、工程机械、风电以及人形机器人等领域。据2024年半年报显示，公司的金属塑料聚合物自润滑卷制轴承、双金属边界润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承分别占营收的35%、17%、15%。海外营收占比超过40%，主要出口欧美、日本等国家。
从长盛轴承的基本面来看，公司整体增长稳健。2019年第三季度至2024年第三季度，公司营收和扣非归母净利润的年复合增速分别为13.3%和16.5%。这主要受益于下游风电和汽车行业的变革带来的需求增长。风电装机量的快速增长和对降本的高诉求加速了滑动轴承对滚动轴承的替代趋势，而自润滑轴承在汽车行业的渗透也在加速。
然而，长盛轴承的真正爆发点在于人形机器人领域。公司已经确认与宇树科技合作，并取得了订单，主要用于机器人关节处的自润滑轴承。宇树科技在人形机器人领域的技术实力和成本优势，使其未来在市场中占据一席之地的概率较高。因此，长盛轴承作为宇树科技的供应商，其轴承业务自然有较高的增长预期。
人形机器人对轴承的需求不容小觑。据分析，人形机器人的直线关节执行器和旋转关节执行器都需要使用大量的轴承，包括深沟球轴承、四点接触轴承、角接触轴承、交叉滚子轴承等。轴承还是灵巧手的核心部件之一。按照特斯拉Optimus的拆解数据，每台人形机器人需要28个轴承，总价为1820元，占人形机器人单体价值的0.98%。若按1000万台的产量来测算，市场增量空间可达182亿元。
除了轴承业务外，长盛轴承还在丝杠领域有所布局。公司早在2022年就发布了定增计划，斥资2.65亿元扩大自润滑轴承和滚珠丝杠的产能。公司持股45%的滁州华纳具备60万套的新能源汽车真空电子驻车及商用车换挡滚珠丝杠生产能力。虽然目前长盛轴承在人形机器人丝杠领域的应用还处于探索研究和样品试制阶段，但其技术突破和送样已经表明公司在该领域的积极态度。
长盛轴承的股价暴涨，无疑是机构、游资、散户和量化资金合力抱团的结果。自2025年1月以来，公司频繁接受机构调研，累计高达6次，涉及180家机构。主流机构普遍认为2025年将是人形机器人的量产元年，因此纷纷布局相关产业链。游资也不会放过这一题材热点，频繁上榜龙虎榜。散户和量化资金也被短期内的高额回报所吸引，纷纷入场。
然而，在股价暴涨之后，长盛轴承的市盈率已经达到了130倍，这是否意味着市场已经出现了严重泡沫？按照产业生命周期理论来看，人形机器人目前还处于导入期，明后年有望进入加速成长期。在这个阶段，真正的受益龙头估值可能会达到150倍乃至200倍。因此，虽然当前股价已经较高，但在市场情绪和资金的推动下，仍有上涨空间。但这也意味着动荡风险加大，投资者需谨慎对待。
