8月31日，A股市场以低开高走的态势为当月行情画上句号。当日，上证指数上涨0.86%，深证成指上涨0.44%，创业板指上涨0.42%。盘面上，文化传媒和电脑硬件板块表现突出，而贵金属、汽车和制药板块则出现下跌。
根据Wind数据，上周资金面出现边际改善信号。主力资金抛售压力骤降83%，ETF市场规模从下降转为增长173.83亿元，两融余额降幅从134.89亿元收窄至12.59亿元。三大资金指标同步改善后，当日市场的全面放量上涨进一步确认了市场情绪的阶段性修复。不过，融资资金与主力资金在通信设备和新能源龙头等方向的分歧仍未完全弥合，市场从"不再恐慌"到"主动做多"的过渡仍需持续观察。
上周（8月24日至8月28日），资金面呈现共振改善格局。主力资金周度净流出186.71亿元，净流出规模环比收窄约83%。ETF规模逆势扩张，增加173.83亿元，较前一周的减少13.75亿元实现大幅逆转，其中宽基指数ETF净流入99.18亿元，成为规模扩张的核心驱动力。两融余额从26603.70亿元降至26591.11亿元，净减少12.59亿元，融资买入额占A股成交额比例回落至8.99%，去杠杆速度明显放缓，大规模强制平仓风险暂时解除。
主力资金流向显示，行业配置出现明显分化。通信设备行业以109.84亿元的净流出居全行业之首，半导体行业净流出75.82亿元紧随其后，两者合计净流出185.66亿元，占主力净流出前十行业总额的55.8%。新能源链条同样承压，电池、光伏设备、风电设备分别净流出36.50亿元、15.72亿元和16.06亿元。净流入方面，元件行业以37.32亿元的主力净流入领跑，软件开发净流入35.76亿元，消费电子净流入21.36亿元，显示资金在科技板块内部从上游通信和半导体硬件向下游电子元器件和软件应用端迁移。
个股层面，中际旭创主力净流出69.37亿元，占全市场主力净流出总额的37.2%；新易盛净流出35.22亿元，天孚通信净流出16.73亿元，三只光模块标的合计净流出121.32亿元，且跌幅均在3%至10%之间。宁德时代净流出30.92亿元，阳光电源净流出15.54亿元，新能源龙头持续遭主力减仓。净流入端，AI算力散热标的英维克以18.23亿元的主力净流入居全市场之首，周涨幅达19.14%，成为最受资金追捧的个股之一。
ETF资金流向方面，宽基指数ETF成为吸金主力，资金呈现"卖大买小、卖价值买成长"的特征。宽基指数ETF单周净申购99.18亿元，货币ETF净申购74.96亿元，利率债和信用债ETF合计净申购86.08亿元，三大流入主线合计净申购约260亿元。行业主题ETF净赎回82.61亿元，跨境ETF净赎回31.83亿元，构成两大流出主线。从指数ETF维度来看，创业板指ETF以46.12亿元的净申购居首，尽管指数周内下跌3.42%，资金"越跌越买"的左侧布局特征明显。中证500、中证A500、中证2000分别净申购27.48亿元、20.47亿元和12.14亿元，中小盘宽基同时录得正收益和正申购。科创50净申购10.38亿元，资金温和流入。而上证50虽周涨1.38%，却遭净赎回14.79亿元；沪深300净赎回2.87亿元，资金在反弹中选择获利了结。
行业主题ETF层面，半导体设备方向成为最大亮点。半导体设备ETF国泰净申购14.08亿元，叠加易方达产品，合计净申购约15.91亿元，在板块下跌中获资金逆势加仓。这与主力资金在半导体行业净流出75.82亿元形成鲜明反差。净赎回端，证券ETF国泰以21.25亿元的净赎回居首，券商ETF华宝净赎回12.25亿元，两只产品合计净赎回33.50亿元，但同期分别上涨3.86%和3.94%，呈现典型的"反弹即赎回"特征。黄金股ETF永赢净赎回16.19亿元，煤炭ETF国泰净赎回7.49亿元（周涨5.72%），获利了结意图明显。
杠杆资金方面，两融余额全周几乎零波动，但日内博弈激烈。全周两融余额在26530亿元至26650亿元区间窄幅波动，周五收于26591.11亿元；融资买入额占A股成交额比例由周一的8.44%升至周四的9.49%，周五仍处8.99%的较高水平，杠杆资金呈快进快出的高频换手特征。从行业层面来看，元件行业同时获主力净流入37.32亿元和融资净买入25.28亿元，被两类资金一致看多。半导体被主力资金和融资资金一致看空，主力净流出75.82亿元，融资净偿还29.72亿元，合计流出超105亿元。值得注意的是，主力资金与杠杆资金在通信设备、电池等行业存在分歧。通信设备行业主力净流出超百亿元，但融资净买入24.83亿元；电池行业主力净流出36.50亿元，但融资净买入11.27亿元；光伏设备主力净流出15.72亿元，但融资净买入5.55亿元。
