万凯新材（301216.SZ）作为农夫山泉、娃哈哈等知名饮料企业的供应商，近日发布的2026年上半年业绩报告显示，公司实现营业收入96.52亿元，同比增长17.52%；归属于母公司净利润5.62亿元，同比大幅增长910.09%，净利润增幅远超营收增幅，达到50倍以上。这一亮眼成绩主要得益于行业供需两端的改善，推动行业周期性复苏步伐加快，市场需求保持稳定增长。
报告期内，万凯新材的产销率达到108.42%，其中国内销量98.78万吨，保持稳定；海外销量48.39万吨，同比增长11.50%。公司最核心产品瓶级PET占收入比重超过95%，上半年实现营收92.26亿元，同比增长15.19%；毛利率提升至9.64%，同比提高6.46个百分点。瓶级PET主要用于生产塑料水瓶，其上游核心原料为原油。今年以来，受霍尔木兹海峡航道受阻影响，原油价格整体上涨，给PET供给带来较大挑战。
据浙商证券分析，由于原料紧张及头部企业协同减产，国内瓶片装置负荷提升空间有限，第二季度供需格局整体偏紧。Wind数据显示，2026年第二季度聚酯瓶片价差为1336.04元/吨，同比增长280.1%，环比增长88.8%。需求端方面，CCF统计显示，2026年1-6月聚酯瓶片消费量约874万吨，同比增长10%，主要受益于国内消费市场稳步恢复，软饮料、现制饮品等领域对PET包装需求快速增长，其中国内需求量512万吨，同比增长15.3%。
万凯新材成立于2008年，2022年上市，是一家专注于聚酯材料研发、生产、销售的企业。公司已建成年产300万吨聚酯瓶片产能，并配套四川正达凯60万吨乙二醇产能，主要供给重庆基地180万吨聚酯瓶片生产使用。其产品广泛应用于软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、新能源和建材等领域，客户包括农夫山泉、可口可乐、怡宝、娃哈哈等知名企业。
塑料价格上涨对产业链上下游企业影响各异。万凯新材因此受益，而下游饮料企业则面临成本压力。农夫山泉2026年半年报显示，上半年毛利率小幅上涨0.6个百分点至60.9%，但PET采购价格上涨部分抵消了产品结构改善及果汁、糖等原材料采购价格下降带来的积极影响。农夫山泉此前招股书披露，PET是其原材料成本中最大的组成部分，2017年至2019年分别占销售成本的29.0%、31.9%和31.6%。
娃哈哈也受到成本波动影响。6月底，公司曾发布通知调整部分水产品批发价，但纯净水终端零售价保持不变。市场分析认为，这是原料成本压力向渠道环节传导的表现，对终端影响可控。不过，有娃哈哈内部员工表示，饮料的PET成本占比高，涨价会挤压经销商利润空间。这一系列动态反映出，原材料价格波动正深刻影响着饮料产业链上下游企业的经营策略和市场表现。
