A股券商行业上半年交出一份亮眼的成绩单，多家已披露半年报的上市券商营收与净利润均实现同比大幅增长。中信证券与国泰海通凭借强劲表现跻身“百亿俱乐部”，分别以绝对优势占据行业营收与净利润榜首和次席。被市场称为“券茅”的东方财富同样表现不俗，营收与净利润双双突破历史纪录，其中证券服务业务与金融电子商务服务成为主要增长引擎。
从具体数据来看，中信证券上半年实现营收496.92亿元，同比增长50%；归母净利润233.43亿元，增幅达69.6%，两项指标均创公司中期业绩新高。国泰海通紧随其后，营收同比增长97.56%至471.63亿元，净利润202.6亿元，同比增长28.74%。东方财富则以105.05亿元营收和80.64亿元净利润的成绩，实现53.22%与44.85%的同比增幅，其证券服务业务收入占比达78%，基金销售服务收入同比增长47.22%。
中小券商的业绩增速更为突出。中泰证券净利润同比激增146.38%至17.52亿元，财达证券净利润翻倍至7.66亿元，东北证券五大主营业务全线上涨，净利润同比增长77.49%。中信建投营收突破162亿元，净利润同比增长69.44%；兴业证券净利润时隔五年再度突破20亿元，扣非净利润增幅超60%。光大证券、国盛证券等机构也均实现两位数增长。
核心业务全面开花成为业绩增长的关键。中信证券四大业务板块同步发力，经纪业务收入增加41%，资管业务增长33%，证券投资业务增幅达37%。国泰海通机构与交易业务收入同比暴增223.24%，财富管理业务增长近50%。中信建投交易及机构客户服务业务营收占比超55%，东方财富证券服务业务与基金销售服务构成双轮驱动，东北证券五大核心业务营收均实现两位数增长。
尽管业绩表现亮眼，但券商板块估值却持续低位运行。多家头部券商股价出现不同程度下跌，中信证券年内跌幅5.43%，国泰海通下跌15.77%，部分中小券商跌幅超过35%。市场分析认为，券商行业周期性特征明显，牛市业绩爆发后往往面临增长持续性挑战，叠加行业内同质化竞争严重，导致投资者对长期盈利预期保持谨慎。
对于后市走向，机构观点存在分歧。有研报指出，中长期资金入市与市场活跃度提升将支撑资本市场延续“健康牛”态势，财富管理转型与金融科技赋能有望成为ROE提升的驱动力。另有分析认为，证券行业基本面与估值的深度背离蕴含修复空间，国际业务拓展与投行跟投机制可能推动行业向价值发现模式转型。当前板块防御属性与反弹潜力并存，但业绩持续性的验证仍是关键考量因素。
