近日，期货行业迎来一则引人瞩目的消息：瑞达期货计划斥资5.89亿元收购申港证券11.9351%的股权，这一跨界收购举动引发了市场的广泛关注。若交易顺利完成，瑞达期货将成为申港证券的第二大股东。
瑞达期货此次收购方案明确，将分别从申港证券第二大股东裕承环球收购8.1112%的股权，以及从第八大股东嘉泰新兴资本收购3.8239%的股权。目前，申港证券的前四大股东中，茂宸集团与裕承环球持股比例均为12.1669%，长甲投资与中诚信投资持股比例均为11.5875%。其中，茂宸集团、裕承环球以及位列第八股东的嘉泰新兴资本管理有限公司均为香港企业，港资股东持股比例合计达29.32%。
瑞达期货作为民营企业背景的期货公司，是中国期货行业首批上市公司，也是深交所首家期货上市公司，还是厦门市第一家A股上市的金融机构。公司主营业务涵盖期货经纪、资产管理、风险管理等多个领域。近年来，瑞达期货积极推进多元化布局，在2025年半年报中，明确提出了打造“具有国际竞争力的衍生品投行”的发展战略，其中就包括以牌照多元化经营为目标，依据香港证监会的相关法律法规，争取升级证券牌照的业务范围。此次收购申港证券股权，正是其战略布局的重要一步。
从财务实力来看，瑞达期货具备足够的资本支撑这笔收购。2025年三季报显示，公司总资产达204.40亿元，股东权益为31.48亿元，前三季度净利润为3.88亿元，自有资金足以覆盖收购价款，无需通过额外融资增加财务压力。
作为收购标的，申港证券成立于2016年3月，同年10月正式开业，是国内首家依据CEPA协议设立的合资全牌照券商，注册地位于上海自贸区，被视为我国金融业对外开放的重要标志性成果。在财务数据方面，申港证券保持稳健经营。2024年经审计净利润为3.71亿元，2025年前三季度未经审计净利润为3.42亿元，接近去年全年水平；截至2025年9月末，公司净资产为58.26亿元，较2024年末略有增长。从业务角度来看，申港证券在券业务上有一定优势，在中小券商中表现较好，在外资券商阵营中也已跻身前列。
对于瑞达期货为何要跨界收购券商股权，业内人士分析认为，期货与证券业务的客户群体存在一定重叠，整合后可实现客户资源共享，拓展风险管理、财富管理等综合服务场景，提升综合竞争力。目前，券商收购以及持有/控股期货公司较为常见，但期货公司反向收购券商股权的案例极少，瑞达期货此次的收购行动为行业带来了新的变化。
然而，这笔交易并非一帆风顺，存在诸多不确定性因素。首先，交易设置了多项先决条件，核心包括瑞达期货取得证券公司主要股东资格并经监管事前审核、证监会批准本次交易、外汇主管部门同意对价汇出、标的股份质押解除（针对裕承环球交易）等。其中，股权解除质押成为交易落地的关键前提之一，目前裕承环球所持标的股份处于质押状态。从拟签约的合同来看，违约责任明确，若出售方未按时解除质押导致交易无法交割，需返还全部款项并释放保证金；若因监管未批准导致交易失败，双方均不构成违约。裕承环球所持股份的质押解除流程是否顺畅、交易能否在2026年12月31日最后期限前完成，均存在变数。
监管审批也是交易面临的一大挑战。从过往案例看，证券公司股权变更审批周期不一，且对股东资质有严格要求。虽然瑞达期货此次收购的股权比例不足5%，无需经过证监会审批，仅需后续备案即可，在一定程度上降低了监管层面的难度，但如果期货公司想进一步增持券商股权，后续审批可能会成为阻碍。
此次瑞达期货加码证券股权，不仅是公司突破期货业务边界、向综合金融服务商转型的重要一步，也为维持多年的期证行业整合格局带来了新的变化。长期以来，证券业一直遵循“券商主导、期货配套”的模式，多数头部期货公司都是券商控股或全资子公司。此次瑞达期货的跨界收购，是否会带动更多期货公司跟进，打破行业整合格局，还有待进一步观察。
