近期，A股市场持续走强，上证指数一度突破4000点，创下近十年新高。与此同时，市场无风险利率中枢不断下移，传统固收类产品收益承压。在此背景下，稳健型投资者面临两难选择：一方面，权益市场赚钱效应显著，但自身风险偏好较低；另一方面，纯债基金、货币基金等低风险产品收益持续走低。这种市场环境催生了对“固收+”策略基金的强烈需求，这类产品凭借“股债兼备、攻守有道”的特性，逐渐成为投资者配置资产的重要选择。
数据显示，2025年债券基金市场出现明显分化。短期纯债型基金和中长期纯债型基金年内涨幅分别为1.40%和0.83%，而混合债券型二级债基指数涨幅达到5.59%。这种收益差距主要源于股市表现强劲与债市收益承压的双重影响。十年期国债收益率从年初的1.60%波动上行至年末的1.85%，存款基准利率也持续走低，国有五大行五年期定存利率仅约1.30%。这种利率环境使得传统固收类产品吸引力下降，投资者迫切需要寻找收益与风险平衡的新工具。
“固收+”基金通过科学配置股债资产，实现了收益增强与风险控制的动态平衡。在股市走弱时，固收资产作为防御性配置，有助于降低投资回撤；在股市走强时，权益资产则成为进攻性工具，追求更大收益弹性。这种特性使其在当前市场环境下优势凸显。据统计，截至2025年三季度末，“固收+”基金总规模已突破2.5万亿元，接近2021-2022年的历史峰值水平，其中二级债基规模增长尤为显著。
长城基金近期推出的长城兴怡债券（A类025279；C类025280）正是这一策略的典型代表。该产品以不低于80%的债券资产作为基础配置，同时通过5%-20%的权益类资产及可转债、可交换债实现灵活进攻。在债券投资方面，产品严选AA+及以上高等级信用债，其中AAA级信用债占比不低于80%，并关注中长久期利率债的波段交易机会。权益投资则基于量化模型筛选优质红利资产，同时辅以卫星策略，挖掘双低转债、港股科技及有色金属等板块机会。
该产品由拥有17年证券从业经验、超9年复合投资管理经验的魏建管理。其代表作长城稳健增利债券近五年业绩表现优异，A类份额回报达21.19%，同期二级债基指数涨幅为15.16%。长城基金固收团队通过构建“基金经理+研究员”的投研协作模式，设立宏观利率、信用研究、可转债研究等五大协同小组，实现从个券分析到组合构建的全链路高效协作。同时，团队建立了制度化、系统化的风险管控机制，在严格控制回撤的前提下追求收益增强。
在产品布局上，长城基金已形成覆盖低波、中波、高波策略的“固收+”产品矩阵。长城兴怡债券作为中波策略代表，重点聚焦红利策略，进一步丰富了产品线。据统计，截至2025年末，长城基金旗下固收类产品近三年、近五年业绩标准分均位列全市场前20%。这种平台实力与产品特性的结合，使长城兴怡债券成为稳健型投资者配置资产的重要选项。
对于投资者而言，选择“固收+”产品需关注三大要素：股债配置比例、基金经理投资经验及平台投研实力。以长城兴怡债券为例，其80%以上的债券配置提供了收益底线，20%以内的权益配置则保留了收益弹性。魏建作为管理人，其稳健的投资风格和丰富的大类资产配置经验为产品表现提供了保障。而长城基金完善的投研体系和风控机制，则进一步增强了产品的稳定性。
市场人士提醒，尽管“固收+”基金具有攻守兼备的特性，但投资者仍需根据自身风险承受能力进行选择。该类产品通常被评定为中低风险，适合谨慎型及以上投资者。同时，投资者应关注产品费率结构，长城兴怡债券A类份额认购费随金额递减，C类份额则免收认购费，持有超过30天免赎回费，这种设计为不同投资期限的投资者提供了灵活选择。
