商业航天领域正经历一场深刻变革，随着国内首个专为海上火箭回收复用设计的产能基地在杭州钱塘区启动建设，降低发射成本、实现火箭可重复使用成为行业焦点。这一标志性事件不仅预示着中国商业航天向规模化、低成本化迈进，更催生了一批新兴市场参与者，其中海兰信凭借其独特的技术迁移能力与市场先机，成为资本市场热议的“火箭回收第一股”。
海上火箭回收被业界视为工程学领域的“极限挑战”。其难度可类比为：在波涛汹涌的大海中，让一支从数百公里高空高速坠落的“铅笔”，精准插入一个随浪漂移的“花瓶”瓶口。这一过程中，火箭本身的再入控制与动力反推至关重要，但实现这一目标的“移动平台”及其配套的测控系统同样不可或缺。海兰信正是通过中标“指挥测控船”项目，成为这一关键环节的“神经中枢”打造者。
作为海洋科技领域的传统强者，海兰信的主业聚焦于海洋环境监测与智能船舶系统。其技术积累为跨界航天提供了独特优势。中标的“指挥测控船”集成了高精度动态定位、实时数据融合处理、抗干扰高速通信及智能航行控制等核心功能，能够在复杂海况与电磁环境下，以厘米级精度追踪超高速下落的火箭，并通过测控引导其调整姿态，最终实现平稳着陆。这一系统的高效性与可靠性，直接决定了海上回收的成败。
杭州钱塘基地的开工标志着中国商业航天正式进入火箭复用产能的规模化建设阶段。该项目总投资52亿元，涵盖回收复用、检测检验及生产制造三大中心，设计年产火箭能力达25发。其中，回收复用中心将承担火箭回收后的检测、维修与再发射任务，形成闭环产业链。海兰信作为首个拿下核心配套订单的A股上市公司，无疑站在了这一新兴市场的最前沿。
市场对海兰信的追捧并非毫无依据。从技术维度看，其成功将海洋领域的动态高精度定位、复杂电磁环境通信等尖端技术迁移至航天场景，构建了难以被快速复制的技术壁垒。例如，其船舶智能导航领域的DP2/DP3级动力定位系统，直接应用于稳定回收平台，为火箭着陆创造了“准静态”甲板环境；而军民船舶业务中积累的高速可靠通信能力，则保障了回收过程中毫秒级低延迟测控链路的畅通。这种跨领域的技术整合能力，使其在传统航天企业与船舶企业之间形成了独特优势。
从业绩维度看，4.58亿元的“指挥测控船”订单为海兰信提供了显著的业绩弹性。根据其2025年第三季度报告，公司前三季度营收5.8亿元，归母净利润3981万元。该项目工期约671天，未来两年内将陆续确认收入，对业绩的提振作用明确。不过，需注意的是，该订单由三家机构共同中标，海兰信并非独享，但其作为A股唯一参与者的稀缺性仍为市场所看重。
然而，高光之下，风险亦不容忽视。全球火箭回收领域，美国SpaceX与蓝色起源已占据领先地位，国内箭元科技、蓝箭航天等企业也在加速研发可重复使用火箭，中科宇航、深蓝航天则布局海上回收技术并取得部分突破。海兰信虽锁定“海上测控”这一细分环节，但其长期价值仍取决于整个赛道的繁荣程度与竞争对手的追赶速度。火箭回收技术路线尚未定型，SpaceX的陆地垂直返回、星舰的机械臂捕捉以及降落伞回收等方案均存在可能性，海兰信的技术路径面临不确定性风险。
资本市场对海兰信的估值已充分反映其“火箭回收第一股”的预期。目前，该公司市盈率（TTM）约460倍，即使火箭回收业务实现爆发式增长，短期估值仍显透支。若后续技术进展或订单落地不及预期，股价可能面临剧烈回调。针对技术路线等关键问题，相关机构曾试图联系海兰信求证，但截至发稿未获回复。
中国卫星互联网建设的全面提速与全球太空资源竞争的白热化，为火箭回收技术提供了广阔应用场景。据国际电信联盟（ITU）数据，我国已提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，涉及14个星座，创国内单次申请纪录。如此庞大的计划对发射成本极为敏感。华源证券研报指出，中国商业航天2024年平均发射成本约7.5万元/千克，而SpaceX凭借可回收技术已将成本压至约2万元/千克。因此，攻克可回收技术已成为规模化发射的“必选项”。
东吴证券预测，2026年中国商业火箭将进入可回收时代，海上回收的核心配套系统——指挥测控船的需求将从“有无”转向“规模与质量”的升级阶段。海兰信所押注的，正是这一以“高频次、低成本”为特征的商业航天新时代的基础设施环节。其市场空间与火箭海上回收频率直接相关，目前天花板远未触及。
