“经常用脑，多喝六个核桃”——这句耳熟能详的广告语，曾让养元饮品旗下的六个核桃核桃乳红极一时。然而，随着饮料市场竞争加剧和品牌老化，六个核桃的销量逐渐下滑，养元饮品也一度淡出公众视野。不过，近期这家植物蛋白饮料企业却因股价暴涨再次成为焦点。
自9月24日起，养元饮品股价持续攀升，至10月10日收盘，7个交易日内涨幅达62%，总市值一度突破434亿元。尽管随后有所回调，但截至10月27日，其股价涨幅仍超40%，每股报29.95元，总市值达377亿元。这波突如其来的上涨被投资者戏称为“老树开新花”。
养元饮品的股价异动与半导体行业密切相关。9月25日，媒体报道称，长江存储科技控股有限责任公司完成股份制改革，并选举产生首届董事会成员。天眼查数据显示，该公司已于同日更名为长江存储控股股份有限公司。作为国内半导体领域的明星企业，长江存储旗下拥有多家子公司，业务涵盖闪存制造、晶圆代工、封装测试等全产业链环节。
胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》显示，长江存储位列第21名。由于股份制改革通常是企业上市的前奏，市场对其IPO充满期待。而这份期待意外地外溢到了养元饮品身上，原因在于养元饮品通过旗下投资平台间接参股了长江存储。
今年4月，养元饮品发布公告称，其控股的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）已认购长江存储16亿元新增注册资本，交易完成后持有其0.99%的股份。尽管养元饮品在9月25日和26日连续发布风险提示，称该投资比例较低且尚未产生收益，但市场热情仍未消退。10月15日，养元饮品进一步宣布，将向泉泓投资增资10亿元，使其总规模增至40亿元，养元饮品的认缴出资额占比提升至99.925%。不过，公司明确表示，增资资金将用于其他项目投资，不会追加对长江存储的投入。
养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司，1999年因经营不善被转手至衡水老白干，但未扭转颓势。2005年，以姚奎章为代表的58名员工筹集309.49万元接手公司，使其从国企全资子公司变为员工所有的民营企业。姚奎章曾任职于老白干酒厂多个岗位，后成为养元饮品的实际控制人。在他的带领下，养元饮品通过“经常用脑，多喝六个核桃”的广告和赞助《最强大脑》等节目迅速崛起，年营收一度突破90亿元，2016年销售费用超10亿元。
2018年，养元饮品上市，姚奎章以115亿元财富登上胡润百富榜。然而，自IPO以来，公司业绩持续下滑。2018年营业总收入为81.44亿元，归母净利润28.37亿元；到2024年，营业总收入降至60.58亿元，归母净利润下滑至17.22亿元。2025年前三季度，营收与净利润继续双降。
尽管业绩下滑，养元饮品却“不差钱”。2018年末，公司货币资金加交易性金融资产达122.22亿元，占总资产的80%；2022年末为90.29亿元，占总资产的60%；2024年末超68亿元，占总资产的50%。截至2025年第三季度末，资产负债率不足21%。自上市以来，公司累计现金分红9次，分红金额达164.62亿元，平均分红率超95%。
面对核心产品增长乏力，养元饮品曾尝试多元化布局。2020年9月，公司孙公司成为红牛安奈吉在长江以北地区的全渠道独家经销商，推动功能性饮料营收逐年增长，2024年达6.49亿元。不过，其占比仍较小，且“两牛相斗”的市场格局未变，红牛维生素牛磺酸饮料市场份额有限，经销业务也存在地域限制。
在饮料行业，爆款产品的生命周期越来越短，蜜雪集团、农夫山泉、东鹏饮料等企业通过不断推出新品迅速崛起。相比之下，养元饮品依赖单一品类的风险日益凸显。尽管公司推出了其他植物饮料，但未能形成新的增长点。六个核桃的河北“老乡”承德露露也面临类似挑战。对于养元饮品而言，如何找到支撑第二曲线的主营业务，仍是亟待解决的问题。
