作为国内钢铁产业互联网领域的领军企业，找钢集团（6676.HK）自通过De-SPAC模式登陆香港联合交易所主板以来，股价表现持续低迷，引发市场广泛关注。截至10月15日收盘，公司市值仅25.81亿港元，与国外同类企业形成鲜明对比。美国钢铁平台Reliance Steel&Aluminum市值超150亿美元，印度最大钢铁电商平台Of Business拟IPO估值达60亿至90亿美元，而找钢集团2024年钢铁交易量已达5000万吨，规模远超前述两家企业，市值却不足其零头。
针对股价低迷现象，找钢集团管理层从多维度作出解释。董事会秘书孟龙指出，公司上市前累计融资超20亿元，早期股东持股成本较低。近期股价下滑主要源于老股东减持带来的短期流动性冲击，而非基本面恶化。他特别提到，公司上市采用De-SPAC模式，前6个月老股东最多仅能出售12%股份，9月8日全面解禁后，港股市场惯例性出现短期抛售，进一步加剧了股价波动。但孟龙强调，此类减持规模有限，大部分股东认为股价被低估，不愿出售，随着减持压力消化，股价有望逐步修复。
董事长王东则从行业认知角度分析称，钢铁B2B赛道因行业属性特殊，尚未被资本市场充分理解。他表示：“大家对钢铁很熟悉，但对钢铁的线上交易、供应链服务很陌生，只有等找钢规模化盈利出来，市场才能真正意识到产业互联网平台的玩法。”据半年报显示，公司上半年5亿港元亏损主要源于优先股损益、高管期权费用及前期投资人优先权益等非经营性支出，调整后经营性亏损仅5000万元左右。王东透露，公司当前处于盈亏平衡拐点，业务团队和经营数据均优于上市前。
尽管股价承压，找钢集团业务基本面呈现强劲增长态势。在钢铁交易领域，平台累计注册供应商超1.6万家，注册客户超18.9万家，覆盖SKU超65万种。今年上半年钢铁交易额达638亿元，交易吨量超1910万吨。第二季度平台钢铁交易量较去年第四季度提升15.2%，环比第一季度提升54.8%，交易业务呈现逐步走强趋势。同时，中小企业交易服务单吨服务佣金上半年同比增幅达27.5%，盈利能力进一步增强。
国际业务成为找钢集团未来增长的核心引擎。数据显示，今年上半年国际业务交易量营业收入3.39亿元，同比增幅38.9%，交易吨量同比增幅58.0%，毛利同比增幅90.5%。公司年初提出“三年内海外再造一个找钢网”的口号，依托香港上市优势，积极布局中东、东南亚等“一带一路”共建国家市场，服务覆盖阿联酋、沙特阿拉伯、泰国、马来西亚及印度尼西亚，全球客户超过3000家，包括中建、中铁、中交等央企和大型地方国企。
孟龙透露，虽然海外业务在交易吨量上不及国内，但“一带一路”共建国家钢材需求量约1.4亿吨，仅占中国产量的不到15%，在公司利润贡献上却逐年提升。去年国际业务毛利占整个公司毛利的比例不到10%，今年中期已提升至15%以上。王东认为，中国基建和制造业企业出海带来长达5至8年的红利期，找钢集团通过填补当地供应链服务空白，实现了量利齐升。目前，公司已在迪拜工业城落户海外首个加工厂，预计年底投产，并大力推进国际团队本土化配置，输出中国管理模式和企业文化。
在技术创新方面，找钢集团持续加大AI技术投入。王东表示，公司AI应用已从服务自身拓展至商品化销售。今年上半年，AI跨品类交易收入达1.1亿元，AI产品单独销售新签合同32.3万元，形成超200万元的数据资产。他透露，下一步计划将AI技术销售给行业内其他大型企业，进一步拓展盈利空间。
