近日，调味品行业迎来一波上市热潮，多家复合调味品企业加速冲刺资本市场。其中，百利食品通过北交所IPO辅导的消息引发关注，其辅导机构为招商证券，标志着这家西式复合调味品企业正式迈出上市关键一步。与此同时，幺麻子、天味食品、太和坊等企业也纷纷披露上市进展，行业资本化进程明显提速。
作为西式复合调味品领域的头部企业，百利食品成立于2012年，总部位于广东东莞，主营沙拉酱、番茄调料等酱汁类产品，同时拓展面包糠、调味粉等粉体类业务。其终端客户覆盖连锁餐饮、烘焙、零售及电商新零售渠道。财报显示，2023-2024年，公司营收从16.1亿元增至19.1亿元，归母净利润从2.2亿元增至2.8亿元，增速分别达27.4%、19.1%及41.7%、24.1%。2025年上半年，公司营收10.39亿元，净利润1.55亿元，同比增长9.34%和11.26%。目前，百利食品已跻身国内少数能与丘比、味好美等国际品牌竞争的企业之列。
百利食品的上市计划早有布局。2023年8月，公司提出“2025年6月提交北交所上市申请，2026年6月完成上市”的目标。2025年5月6日，公司在新三板挂牌后立即宣布拟申请北交所上市，5月9日获广东证监局辅导备案确认，历时三个月完成辅导验收。此次上市，百利食品计划公开发行不超过5400万股，募集资金约11.64亿元，其中6.46亿元用于全国总部项目建设，4.97亿元投入亨氏食品智慧工厂项目（一期），2215.74万元用于研发中心升级。
上海至汇战略营销咨询机构总经理张戟分析，北交所聚焦“专精特新”企业，资本价值突出。若百利食品成功上市，将推动治理结构优化和规范化管理，同时助力其从B端餐饮市场拓展至家庭消费领域，提升品牌溢价能力和国际竞争力。他指出，北交所的制度灵活性、多元上市标准及市场化交易机制，能降低企业上市成本，提高效率，尤其适合中小规模企业融资扩张。
调味品行业的资本化浪潮并非孤例。8月5日，以藤椒油为主业的幺麻子北交所上市辅导备案获受理；8月20日，已在上交所上市的天味食品宣布筹划港股上市，旨在加速国际化布局；9月1日，主打香肠腊肉调料的太和坊在新三板挂牌，并明确冲刺北交所“冬调第一股”的目标。各企业业务特色鲜明：幺麻子以藤椒调味油为核心，天味食品覆盖火锅调料、中式菜品调料等，太和坊则聚焦香肠腊肉调料及发酵调味品。
企业上市动机各异。百利食品拟通过募资支持产能扩张和研发升级；天味食品瞄准海外市场；太和坊董事长陈道福则表示，新三板挂牌是公司拥抱资本市场的起点。行业结构性转变是背后推手。据勤策研究院数据，2024年中国调味品市场规模达4981亿元，其中基础调味品增速放缓，2023年甚至出现“零增长”，市场进入存量优化阶段；而复合调味料受连锁餐饮扩张带动，市场规模从2019年的857亿元增至2024年的1265亿元，年复合增长率达10.2%，对企业技术壁垒和定制能力提出更高要求。
盘古智库高级研究员江瀚认为，上市募资可缓解企业资金压力，支持产能扩张和多元化发展。头部企业如天味食品选择港股，更多出于国际化需求；北交所则因门槛较低、制度灵活，成为中小企业的首选平台。其多元上市标准、市场化交易机制及政策资源支持，能有效提升企业竞争力，助力行业转型升级。
