在能源行业的浩瀚星空中，协鑫能科（002015.SZ）以其稳健而又不失活力的步伐，成为了近期市场关注的焦点。近日，该公司发布了2025年半年度业绩报告，一系列数据背后，隐藏着其业务转型与增长的秘密。
报告显示，协鑫能科上半年实现营业收入54.22亿元，同比增长15.29%；归母净利润达到5.19亿元，同比增长26.42%。这份成绩单虽不算惊艳，但对于一家总市值超200亿元的企业而言，其稳步增长已足够引人瞩目。然而，更令人关注的是其“扣除非经常性损益的净利润”指标，该指标以4.64亿元、67.91%的同比增幅，彰显了公司核心业务盈利能力的显著提升。
协鑫能科的业务版图由热电联产与新能源应用两大板块构成。热电联产，这一传统业务在发电的同时，利用热能提供蒸汽或供暖，稳定而可靠。而新能源应用，则包括光伏电站与储能电站的投资、建设与运营，是公司寻求新增长点的关键所在。
在新能源行业普遍面临“内卷”焦虑的背景下，协鑫能科却以其独特的“能源服务”业务，为行业提供了一个“反内卷”的样本。上半年，该业务板块实现收入10.79亿元，同比增长高达378.81%，占总营收的比重从4.79%跃升至19.9%。这一新业务，正悄然重塑着协鑫能科的增长引擎。
“能源服务”究竟是何方神圣？在协鑫能科的业绩交流会上，管理层给出了答案——虚拟电厂（VPP）。虚拟电厂并非实体发电厂，而是一个通过互联网和软件技术，将分散在城市各个角落的电力资源聚合起来，形成统一指挥和调度的“资源池”的能源管理系统。
当电网需要更多电力时，虚拟电厂平台可向这些用户发出指令，让他们暂时减少用电或让储能电池向电网反向送电，作为回报，用户将获得补贴或收益。这一模式，不仅解决了电力调度难题，更为协鑫能科开辟了新的利润增长点。
然而，随着“能源服务”业务的快速增长，其毛利率却有所下滑。对此，协鑫能科管理层解释称，这主要是由于业务结构变化所致。增速最快的“节能与技术服务”业务尚处市场拓展初期，需要大量资源投入，因此拉低了整体毛利率。这种以阶段性利润换取市场规模的打法，在新兴业务中并不罕见。
那么，虚拟电厂这一新业务的核心竞争力何在？协鑫能科总裁费智表示，这得益于公司“能源资产”与“能源服务”双轮驱动的协同模式。公司在长三角、珠三角等经济发达区域拥有多年的热电联产等实体能源资产，这些资产成为公司接触和锁定高价值工商业客户的“触点”。通过提供基础电力和热力服务，公司能够精准识别客户需求，进而提供虚拟电厂负荷聚合、绿电交易代理等轻资产服务。
面对未来，协鑫能科并未止步。为了持续提升业务运营效率和盈利能力，公司引入了人工智能技术与蚂蚁数科合作。通过大模型多智能体协作，对电力辅助服务、需求侧响应、电力现货交易等业务进行管理，实现对气象、设备、电价、政策等多维度数据的持续分析，以更精准的预测和决策，赢得毫秒级电力市场交易的盈利空间。
协鑫能科还在探索资产通证化（RWA）这一前沿金融模式。通过区块链技术，将实体资产的产权或收益权进行标准化、数字化分割，形成可线上流转的数字凭证，显著提升资产流动性，打破地域壁垒和转让限制。这一模式虽面临政策、监管及操作层面的挑战，但其潜在价值不容忽视。
协鑫能科的转型之路，不仅为公司自身带来了新的增长点，更为整个能源行业提供了宝贵的启示。在新能源行业“内卷”加剧的背景下，如何寻求差异化增长路径，成为每个企业都需要思考的问题。而协鑫能科的实践，无疑为行业指明了一个方向。
