三六零近日公布了其2025年中期财务报告，数据显示公司在上半年实现了营收的小幅增长，但净利润依然为负。
具体而言，三六零上半年营收达到38.27亿元，较去年同期上升了3.67%。然而，在利润方面，公司归母净利润亏损2.82亿元，扣非净利润亏损2.97亿元。尽管与2024年上半年的亏损额相比有所收窄，但仍未能实现盈利。
这份财报的发布，标志着三六零在经历了一段时间的营收下滑后，似乎开始企稳回升。从2021年至2024年，三六零的全年营收从108.9亿元下降至79.48亿元，而此次半年报显示出的增长趋势，为市场带来了一丝曙光。
然而，增长的背后也透露出一些隐忧。尽管营收有所上升，但成本的下降，尤其是营业成本和管理费用的减少，成为利润改善的主要因素。与此同时，由于加大了AI产品的推广力度，销售费用同比大增34.85%，研发费用也占到营收的40.89%。这表明，尽管公司正在积极转型AI领域，但高昂的研发支出和营销成本仍对其盈利构成压力。
三六零的业务主要分为互联网及智能硬件服务、安全业务和AI三大板块。其中，安全业务虽然技术实力强劲，但营收规模相对较小，且面临增长压力。上半年，安全业务收入仅占公司总营收的6.6%，远低于去年全年的16.2%。
对于AI对三六零的价值所在，市场分析认为，可能主要体现在二级市场的估值上。自去年推出纳米搜索以来，三六零的股价经历了一定幅度的上涨，但这也可能与外资买入、市场波动等多种因素有关。然而，长期来看，AI能否真正为三六零带来利润增长，仍需时间验证。
在转型AI的过程中，三六零面临着不小的经营压力。一方面，围绕纳米AI增加的营销费用带来了盈利压力；另一方面，长期高研发投入在商业化前景尚未明朗的当下，也可能对未来利润表现产生影响。
三六零在AI入口之争中也面临着激烈的竞争。尽管纳米AI在产品体验上有所创新，但在底层技术上缺乏突破，难以建立起明显的优势和壁垒。在AI应用赛道日益内卷的情况下，三六零需要思考如何保持应用端的创新力和竞争力。
从财务数据来看，三六零近年来归属净利润持续亏损，累计亏损额已达到数十亿元。同时，经营活动产生的现金流净额也有限，这使得公司在转型过程中面临着较大的财务压力。因此，如何在保持研发强度的同时实现盈利，成为三六零亟待解决的问题。
总体来看，三六零在转型AI的道路上取得了一定的进展，但仍面临着诸多挑战。未来，公司需要在技术研发、市场推广和盈利模式等方面不断探索和创新，以实现可持续发展。
