近期，A股市场展现出强劲势头，两融余额持续攀升，成为市场关注的焦点。据统计，截至8月21日，A股市场的两融余额已经达到了21467.95亿元，其中融资余额更是连续九个交易日稳稳站在2万亿元之上。
两融余额作为市场情绪与杠杆水平的风向标，其变化历来备受投资者瞩目。自8月5日两融余额突破2万亿元大关以来，这一数字不断刷新，这也是自2015年7月以来，两融余额首次重返这一重要里程碑。不过，与十年前相比，当前的市场环境已发生了显著变化。
从行业层面来看，电子、计算机、通信等行业成为了融资客的热门选择。在8月18日至8月21日期间，这些行业的融资净买入金额分别高达232.99亿元、116.27亿元和76.18亿元。相比之下，煤炭行业则出现了融资净卖出，金额为1.99亿元。国海证券指出，电子板块连续五周获得融资净流入，推动板块上涨，但需警惕资金过度集中的风险。
在个股方面，融资客同样展现出对热门人气股的青睐。8月18日至21日期间，融资客对251只股票的加仓金额超过1亿元。其中，中芯国际、寒武纪、中际旭创等科技股成为加仓的重点对象，净买入金额分别高达18.69亿元、17.31亿元和15.63亿元。这些个股在市场中的表现也十分抢眼，如寒武纪股价上涨了34.59%。
对于两融余额重返高位的现象，市场分析人士认为，这反映了投资者对A股市场权益配置的加大投入，市场活跃度也在不断提升。与十年前相比，当前的市场结构更加优化，交易行为也更加成熟。中金公司研究部首席国内策略分析师指出，与2015年相比，本轮两融规模上升的背景有所不同。当前A股市场体量更大，杠杆类资金占市值比例相对较低，且资金流入节奏平稳，融资资金持仓分散度更高，更偏好新兴产业和成长风格。
华西证券则认为，两融余额重返2万亿元高位，是政策预期改善与市场风险偏好回升共同作用的结果。从资金流向来看，年内融资资金主要流向信息技术、工业、材料等行业，这显示出资金对产业结构优化升级的看好，也反映了市场对经济高质量发展的信心。华西证券强调，与十年前相比，当前的市场生态已发生深刻变革，政策更加完善，资金更加稳健，投向更加精准，呈现出明显的价值投资倾向。
中国银河证券首席策略分析师也认为，当前市场两融余额上行，更多是结构性活跃与风险偏好回暖的结果。与2015年相比，本轮融资结构更趋理性，杠杆资金集中度与持仓周期明显改善，同时监管体系也更加完善，防范过度杠杆的能力显著增强。
