华润啤酒2025上半年业绩揭晓,啤酒与白酒业务呈现鲜明对比。
在刚刚公布的2025年上半年财报中,华润啤酒(0291.HK)的整体营业额达到了239.42亿元,实现了0.8%的同比增长,股东应占溢利更是大幅上涨23%,达到57.89亿元的历史新高。然而,这份成绩单背后,啤酒与白酒两大板块的表现却大相径庭。
啤酒业务成为华润啤酒上半年的一大亮点,其营业额高达231.61亿元,同比增长2.6%,毛利率也提升了2.5个百分点,达到了48.3%。喜力、老雪、红爵等品牌销量均有较大幅度的增长,显示出啤酒市场的强劲势头。相比之下,白酒业务则显得黯然失色,营业额仅为7.81亿元,同比大幅下跌近4亿元,跌幅超过三成。
财报显示,华润啤酒自2019年涉足白酒行业以来,已在白酒业务上投入超过百亿资金。然而,面对行业的深度调整和消费降级的大背景,白酒市场整体承压,尤其是高端白酒市场,销售动力明显不足。华润啤酒旗下的“摘要”酒,作为金沙酒业的核心大单品,虽然贡献了白酒业务近八成的营业额,但也未能幸免于市场的冲击。其价格带原本锁定在500-600元,但在当前市场环境下,价格已出现明显下跌,部分终端售价已跌破500元。
在消费降级趋势下,一些中低端白酒品牌凭借高性价比,意图争抢市场份额。例如,古井贡酒的“古5”“古8”等产品,以及牛栏山、红星等光瓶酒品牌,都在市场上占据了一定的份额。面对这样的市场竞争,华润啤酒表示,将集中发展“摘要”、“金沙”和光瓶酒产品,推动宴席等场所的消费,并通过啤酒业务已建立的渠道网络,积极增加中档和光瓶酒产品的覆盖和销售。
回顾华润啤酒的白酒业务发展历程,主要是通过收并购来完成的。从2019年收购山东景芝白酒40%股权,到2022年以123亿元收购贵州金沙窖酒酒业55.19%股权,华润啤酒在白酒市场上的动作频频。然而,尽管投入巨大,但白酒业务的业绩却并未如预期般快速增长。从营收数据来看,金沙酒业正式并入华润啤酒财报后,全年白酒业务营收虽然有所增长,但增速远低于公司预期,主要原因是白酒行业调整期,市场竞争加剧,库存压力增大。
在管理层方面,2024年春节前后,华润啤酒的高层也发生了一系列变动。侯孝海先后退出金沙酒业董事会、卸任景芝白酒法定代表人、董事长等职务,白酒业务由魏强、范世凯等人接管。这些变动无疑给华润啤酒的白酒业务带来了新的挑战和机遇。
尽管白酒业务的表现不尽如人意,但华润啤酒并未放弃对白酒市场的布局和投入。长期来看,白酒业务的品牌建设与市场培育仍需持续投入。尽管华润啤酒在啤酒行业已经积累了丰富的品牌运作经验,但在白酒领域,尤其是高端白酒市场,品牌认知度与忠诚度的建立仍需时间和耐心。未来,华润啤酒将如何在白酒市场上实现突破,我们拭目以待。