伯克希尔·哈撒韦，由投资巨擘沃伦·巴菲特掌舵，于本周四向美国证券交易委员会（SEC）递交了其最新的13-F持仓报告，市场瞩目的“隐秘持股”或将首次浮出水面。业界普遍推测，这项连续两季申请保密的投资，目标很可能锁定在一家工业板块的领军企业，投资规模接近50亿美元。
这份报告的发布，不仅预示着伯克希尔最新战略动向的揭晓，还可能对工业板块的估值及市场情绪产生直接影响。投资者与分析师正翘首以盼，试图从中解读巴菲特在当前宏观经济背景下的投资策略。
关于这笔神秘投资的线索，伯克希尔的10-Q财报提供了重要启示。财报显示，第一季度“商业、工业及其他”类别股票的成本基础增加了20亿美元，第二季度再增28亿美元，累计增幅达到48亿美元。然而，在此前的13-F报告中，并未提及相应的大规模工业股购入情况。
伯克希尔在投资初期申请保密的做法，已非首次。这种保密策略允许伯克希尔在不引起股价剧烈波动的情况下，悄然布局。这样做旨在避免提前暴露投资标的，防止市场跟风推高股价，从而增加建仓成本。类似操作在过去也曾出现，如2023年底至2024年初对AIG约70亿美元的投资，以及2020年底至2021年初对雪佛龙和威瑞森股票的收购。
尽管伯克希尔可能选择再保密一个季度，但市场普遍认为，这笔神秘持股的面纱即将被揭开。
为了做出合理推测，CNBC结合巴菲特强调的“最重要”投资因素——判断公司竞争优势（即“护城河”）的长期可持续性，并参考Morningstar的数据，筛选出了工业板块中具有“宽护城河”的股票。这类公司被定义为拥有足够强大的竞争优势，能够抵御竞争，并在未来20年以上持续获得高资本回报。
基于巴菲特的投资偏好，进一步筛选条件包括市值至少10亿美元、属于工业板块、动态市盈率不超过20（低于标普500平均水平）以及在美国上市交易。满足这些条件的候选名单中，包括了防务巨头洛克希德·马丁、防务与航空航天工业股亨廷顿英格尔斯工业，以及几家铁路股。
其中，洛克希德·马丁入选了候选名单，这与Glenview Trust Company首席投资官、长期伯克希尔股东Bill Stone的猜测一致。该股今年表现不佳，下跌约10%，明显跑输大盘。
值得注意的是，伯克希尔近期对美国银行股票的减持动作显著，从2024年7月至2025年第一季度削减近40%的持股至6.31亿股，第二季度可能再抛售约40亿美元。这一举动表明巴菲特对当前金融板块的谨慎态度，可能担忧利率风险和净息差收窄等因素。
如果这笔神秘持股确属工业股，这或许意味着伯克希尔正在进行板块轮动，加大对制造业复苏、供应链重构、高端制造或绿色工业等领域的长期布局。这一战略调整可能反映了巴菲特对宏观环境的判断：利率风险和净息差压力使银行股不再是优选，而工业股则可能受益于制造业复苏、供应链回流、高端制造或国防开支增长。
简而言之，这笔神秘持股可能是巴菲特为下一个经济周期所做的提前布局。
