传奇投资者沃伦·巴菲特宣布将于年底退休后，伯克希尔哈撒韦公司的股价仿佛失去了往日的魔力，步入了持续下滑的轨道。这一变化始于5月2日股东大会前的收盘价，伯克希尔A类股自那时起从80.93万美元一路跌至69万美元，跌幅高达16%。更为引人注目的是，在同一时间段内，标普500指数却逆势上扬，涨幅达到了11%。
伯克希尔股价的疲弱表现，在过去三个月中尤为明显，其落后大盘的程度堪称1990年以来的罕见。唯一与之相媲美的时期是新冠疫情初期，当时市场动荡不安，投资者纷纷抛售股票，伯克希尔的实体业务也遭受了重创。除此之外，只有在互联网泡沫破灭和次贷危机等极端事件发生时，伯克希尔的股价才会如此大幅度地落后于市场整体表现。
然而，从历史的长河来看，伯克希尔的调整并未动摇巴菲特在投资者心中的地位。自1965年接管伯克希尔以来，巴菲特将这个一度陷入困境的纺织厂，成功转型为涵盖保险、能源等多个行业的超级集团。在其价值投资策略的指引下，伯克希尔哈撒韦的投资回报在过去60年里远远超越了标普500指数，差距高达500万个百分点。
尽管如此，伯克希尔的“股神溢价”效应正在迅速减弱。在5月的股东大会前夕，伯克希尔曾一度顶住关税冲击，年内涨幅接近19%，成为避险投资者的避风港。当时，高达3000亿美元的现金和国债投资被视为“堡垒”，吸引了大量资金的涌入。然而，随着关税担忧的缓解，这些资金又迅速流向了快速上涨的科技股。
伯克希尔的实体业务依然保持稳健，BNSF铁路、公用事业以及制造、服务和零售部门在第二季度均实现了利润增长。然而，公司业绩却受到了股权减值的冲击。伯克希尔的估值在今年早些时候一度被推至罕见高位，市净率攀升至2008年10月以来的最高水平。这也导致伯克希尔回购计划的暂停，从2024年二季度开始，巴菲特停止了这一行动。
近期，伯克希尔股价的回调引发了市场的广泛关注。一些股东认为，这只股票一度被高估，而近期的回调可能会促使巴菲特在退休前重启回购计划。事实上，在连续11个季度净卖出股票后，伯克希尔的现金占总资产比例已经达到了30%。
知名投资人段永平也在社交媒体上表达了对伯克希尔的看法。他表示，在伯克希尔连跌三个月后，他出售了不少伯克希尔B类股的看跌期权，并希望能行权获得股票。段永平认为，他的这笔操作有望跑赢标普500指数。据13F表显示，截至今年一季度末，段永平旗下的H&H International Investment总共持有338万股伯克希尔B类股，总价值超过18亿美元。
段永平的观点无疑为伯克希尔的投资者带来了一丝安慰。然而，伯克希尔未来的走势仍充满不确定性。在巴菲特退休的阴影下，市场将密切关注伯克希尔的战略调整和业绩表现。
